暴涨暴跌的10月份行情让不少基民在震荡市中品尝了买基金也会亏钱的经历，而接下来的年底时间如何“投基”也成为基民们关注的焦点。　　
　　多数专家和市场人士在接受记者采访时都表示，由于年底前市场不确定性加大成为共识，这段时间里基金投资应采取积极防御、把握长期趋势的策略。相比之下，一些“封转开”基金在转型后可望为投资者提供较好的投资机会。同时，高折价、高分红预期的封闭式基金去年的年度分红行情也有望在近期再次上演，投资者在做基金投资配置时可适当对其选择增持。

“封转开”热浪再度来袭

　　随着基金三季报的披露完毕，基金“封转开”也进入了新的高峰期。对于大批成立于2002年的封闭式基金来说，今年是它们的开放之年。
　　操作第一只“封转开”基金——基金兴业的华夏基金公司目前通过了基金兴安“封转开”的议案，成为今年十余只封转开基金当中的一只。
　　据了解，四季度还将有四只封闭式基金陆续到期，另外在明年年初还将有一只封闭式基金实行“封转开”。这意味着，在未来一段时间内，市场上还将有五只封闭式基金转型。而整个2007年成为基金“封转开”的大年头，“封转开”的基金达十几只。
　　值得关注的是，目前基金“封转开”正处于新基金发行的空当，除了前期QDII基金发行外，新基金发行长期处于停滞阶段。而“封转开”基金在转型后开展集中申购活动，将为投资者提供新的投资机会。
　　此前，“封转开”的成功尝试以及取得的较好成绩，为市场提供了示范效应。数据显示，国内首只“封转开”基金——基金兴业转型后成绩突出。根据中国银河证券基金研究中心统计数据显示，即便遭遇了近期市场下跌，截至10月24日，该基金今年以来的投资收益率仍高达161.75%，在平衡型基金中排名第一。
　　与此同时，“封转开”消除了封闭式基金到期的不确定性，成功的“封转开”可以避免持有人因“到期清盘”而遭受损失，维护市场稳定。而由于封闭式基金一直以来都存在折价现象，因此“封转开”理论上存在较大的套利空间。

千亿元红利迎接最大分红潮

　　市场人士表示，封闭式基金板块最近的逐渐走强，与越来越近的年度分红潮不无关系。
　　根据基金契约，封闭式基金年度分红不得低于净收益的90%。统计数据显示，截至三季末，封基可分配净收益总额超过887亿元，加上近期净值增长因素，该板块未分配红利已逾千亿元。
　　由于第三季度A股市场表现好于二季度，封闭式基金净收益在三季度创出季度新高。近期公布完毕的基金三季报显示，37只老封闭式基金第三季度净收益总额高达369.24亿元，比二季度的367.02亿元多出2.22亿元。
　　封闭式基金取得丰厚收益，使得可供分配收益大幅增加。天相投资的统计显示，37只封基今年中期可供分配收益总额为666亿元，去掉封基在第三季度的收益分配总额148.075亿元，加上第三季度实现的净收益369.24亿元，到三季度末，37只封基可供分配净收益总额超过了887亿元。
　　数据显示，37只老封闭式基金最新管理规模为717亿份，887亿元巨额可分配收益分摊下来，每只基金平均可分配收益达到23.97亿元，平均每10份已经具备了12.37元的分红潜力。从单位可分配净收益来看，有多达27只基金每10份可分10元以上，有15只可分15元以上。
　　由于封闭式基金在今年取得了巨额净收益，而基金契约规定封基必须将年度净收益的至少90%用于收益分配，这就意味着封闭式基金将迎来有史以来最大规模的年度分红浪潮。

高折价压缩市场风险空间

　　截至10月底，封闭式基金加权平均折价率达25.69%，而在9月大盘封基折价率一度高达32%。
　　中投证券研究所分析师表示，性价比是普通消费者在日常消费购物时重点考虑的因素。在投资品中，封闭式基金就是属于折价交易的典型品种，具有明显的高性价比特征。
　　由于我国封闭式基金的持有人结构与大多数股票的持有人结构有所差异，大部分封闭式基金被保险资金、社保基金等机构投资者所持有，普通投资者参与封闭式基金投资的比例较小，因此，封闭式基金的定价权主要掌握在上述机构投资者手中，封闭式基金的价格主要反映了这些机构对市场的认识。而这些机构的风险偏好特征大多较为保守，属于风险厌恶型，因此，他们对于封闭式基金的定价也较为保守，从而导致封闭式基金出现明显的折价。
　　正是这种高折价使得当前的封闭式基金具有较高的投资价值。目前全部封闭式基金的加权平均折价率约为26%，而大盘封闭式基金的折价率高达29%左右，这样高的折价率难以维系。从长期来看，折价率逐步缩小是必然趋势。折价率的缩小将给持有人带来超过市场平均水平的额外收益。

三大指标选定强势封基

　　分析人士提醒，近期基础市场系统风险较大的环境下，投资者应持谨慎态度，明确封闭式基金是长期投资品种，可在基金组合中适当配置。
　　数据表明，众多的封闭式基金积累了大量的可分配收益，其中的90%以上将用于年度分红。据估计，很多封闭式基金的年度分红金额将达到1元以上，少数封闭式基金的年度分红金额甚至可能达到2元左右。如此高额的现金分红将促使封闭式基金的分红前折价率明显降低，从而给投资者带来合理回报。
　　综合专家的观点，在封闭式基金品种的选择上，主要应当考虑三个具体指标：一是折价率高，二是潜在分红金额较大，三是净值走势较为强劲。其中潜在分红收益较大的基金有基金金盛、基金科汇、基金久嘉，其2007年年度分红有望达到2元左右。基金净值走势较为强劲的有基金泰和、基金裕隆，另外，还有基金丰和、基金金泰、基金金鑫都是属于分红对其折价率影响比较大的。
　　国泰君安基金分析师吴天宇则提醒投资者，尽管存在套利空间，但和其他基金种类相比，“封转开”基金并不存在过大的投资优势，尽管由于高企的折价率和可观的可分配收益，为其在季度和年度分红时提供了足够的行情爆发条件，且其爆发力度往往比小盘封闭式基金来得大，但是这类“封转开”只是为对市场比较谨慎的投资者提供一个相对安全的投资思路。
　　银河证券基金研究中心分析师魏慧君也建议，封闭式基金属于长期投资品种，可以在投资组合中适当配置，“组合中不要都买封闭式基金，40%是上限”。