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| 2007-10-15 复旦大学经济学院:李莉 来源:经济参考报 |
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黄金期货在上海期货交易所上市，将为广大投资者带来一条新的投资渠道。
黄金期货具备了抵御通货膨胀风险的重要投资工具，在国际市场上也被一些投资者看好。与黄金现货投资相比，黄金期货交易便捷，而且入市门槛仅5000元左右。所以，该期货品种可能成为个人投资者理财的新渠道。然而，由于期货投资有着自身的风险特点，如保证金交易等，个人投资者在实际操作中也须注意防范两大风险，理性参与。
根据上海期货交易所公布的黄金期货合约(征求意见稿)，黄金期货交易单位为每手300克，最低交易保证金7%。以目前现货价格170元/克计算，黄金期货合约的价值为51000元，交易最低保证金为51000*7%=3570元/手，由于投资者在交易黄金期货时，期货公司往往会在7%的基础上在适当收取保证金，结合黄金期货波动较小的特点，10%-12%的保证金水平会比较合理，那么，投资者实际交易一手(300克)黄金期货的保证金应在5000-6000元。
而在银行柜台进行黄金现货买卖，投资者买入300克黄金就需要支付51000元的资金。期货交易大大节约了资金占用的成本。而且，期货交易只需在期货公司开户，实际交易可通过网络进行而无需到期货公司柜台办理，这给个人投资者提供了较大的便利。投资黄金期货时，投资者可以采取简单的买入操作，以对其持有的货币进行保值。根据国际经验，只要通货膨胀预期存在，买入黄金一般都能实现保值。
根据历史经验和黄金消费的特点，黄金价格通常在每年6-8月份处于年内低位，而10月份到年底处于高位，因此，投资者在买卖黄金时候最好把握良机。
需要注意的是，投资黄金期货需要严格控制市场风险。由于黄金期货采用保证金交易，如上述例子中，投资者花5100元(假设保证金为10%)买入一手黄金期货合约，相当于买入了51000元价值的现货黄金，但如果价格出现下跌，则投资者有追加保证金的义务，否则会被期货公司强行平仓。因此，投资者需要经常注意保证金账户情况，这方面就没有投资现货那么轻松了。
另外，投资黄金期货时需要克服“赌性”，个人投资者为对其货币进行保值，通常采用买入的方式，如果在期货交易中投资者进行卖出操作，其行为就不是“对货币进行保值”，而是“对黄金价格进行投机交易”。当然，投机交易在黄金期货中也是允许的，关键是看个人的风险承受能力。
个人投资黄金时，还需要避免一个“捂”字。黄金期货合约每个月都有合约到期交割，比如，当投资者买入11月份到期的合约时，在交割日到来之前必须卖出平仓(除非他希望进行实物交割)，在卖出平仓的同时，若需要继续投资则买入11月份以后或者更远期的合约，这在期货交易中称为“移仓”。当然，移仓会损失一些手续费(如交易所每手收取成交金额万分之二的手续费)。以保值为目的的黄金期货个人投资者，需要牢牢把握上述两点。
当然，为了更好的能够把握黄金期货投资机会，达到练兵的目的，投资者入市前可以积极参与，黄金期货模拟交易，以便适应期货交易的特点。 |
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