国内农产品期货在经历了新粮上市前的快速上涨之后，9月下旬有品种上行节奏放缓、有品种出现一定幅度的下跌。调整的原因主要是国家出台了一系列调控农产品价格的措施。具体包括：择机投放部分中央储备玉米，按略低于市场价格确定销售底价公开竞价销售;从10月1日起，对进口大豆实行为期三个月的暂定关税，税率由目前的3%降为1%，以降低大豆进口成本，稳定豆粕价格;在“两节”期间，在京津沪与其他沿海的大中城市投放部分中央储备食用植物油，稳定食用植物油价格等。笔者认为国家此次调控政策，并不改变农产品上涨的整体趋势，调控将会给投资者提供更好的投资机会。

豆类走势依赖进口成本

　　对大豆来说，调低关税相当于进口成本下降80元/吨。由于该政策仅维持三个月，预计会对后期进口大豆的节奏产生一定影响，但并不会改变总体供需关系。受美盘期价上涨及居高不下的粮船运费影响，进口大豆到港成本继续上升。虽然对美盘期价持有看涨预期，且国内油粕价格走势坚挺，但很多油厂对进口大豆价格感到十分谨慎，明显减少了进口大豆的签约数量。10月份之后，国产大豆将会陆续上市，这将缓解国内油厂原料紧张的局面。但与此同时，由于今年东北地区大豆产量下降幅度较大，国产大豆价格将会受到进一步拉动。
　　此外，国内豆油价格与当前的理论进口成本倒挂300元，国储抛油以及预期后期进口到港豆油数量庞大的消息会继续对大连豆油市场形成压力，但除非外盘出现下跌推动，否则这种压力并不会造成豆油价格深幅回落。海关统计数据显示，8月份  我国植物油进口量同比增幅达到20.5%，并刷新单月植物油进口量的历史纪录。其中豆油进口量增加413%。本年度前11个月(2006年10月至今年8月)我国累计进口植物油量同比增加19%。其中豆油累计进口同比增加52%。豆油进口量的大幅增加，势必对外盘豆油价格形成支撑，加上生物柴油概念的炒作，进口豆油到港成本后期还将不断抬升。
　　而短期豆粕价格的下跌主要受国家调控以及近期豆粕进口量不断增加影响。日益高企的豆粕价格令饲料商采购步伐放缓，后期价格走势更多依赖进口大豆成本的变动。

需求支撑玉米远期价格

　　首先，笔者认为国家抛售玉米意图在于稳定玉米价格，如果玉米价格大幅下跌，农民卖粮将受到影响，从而损害农民的利益。从目前国内的玉米库存来看，目前今年吉林省大约还有900万吨余粮。年度初期市场白热化的趋势仍使大量东北贸易商迎风而上，在手中囤积了数量庞大的高价玉米，随后玉米价格回落，一直难以顺价销售。不仅仅是吉林地区，黑龙江地区贸易商手中也有超过50%的高价玉米留在手中。
　　如果农民今年继续惜售，那么贸易商将还有机会逐渐把现货出手；如果玉米价格持续下跌，那么农民可能出现恐慌性抛售，这样的话，贸易商申请展期还款，新粮上市时无库无钱，没有收购能力，且贸易商下一年度收购态度谨慎，不会盲目抢购。但是今年东北地区由于干旱减产基本已成定局，虽然种植面积增加，但是今年如果我国不出口玉米，那么供应量也仅仅和去年相持平。加上“原油上涨到80元/吨，燃料乙醇价格上涨；玉米淀粉生产利润较好；养殖业明年将逐渐恢复，饲料需求的大幅增加”等需求因素，远期的玉米价格将获支撑。