震荡市中，风险偏好中低的投资者可对债券型基金进行优选配置，以增加基金投资组合的抗风险能力。

　　最近以来，尽管上证指数反复震荡上攻，一路逼近了5500点整数关口，但是仍有不少基金投资者手中的基金净值保持了原地不动甚至有所缩水的状态。同时，市场的高位波动也使得一部分投资人在亏损的同时，开始检讨自己忽视市场风险所带来的危害。在这些原因下，收益稳定的债券型基金再次受到了市场的极大关注。
　　业内人士表示，在当前国内股市整体市盈率偏高、调整风险有所增加的情况下，普通基金投资者在“篮子”里面适当配置些债券型基金不失为一个明智的选择，尤其是那些风险偏好中低的投资者可对该类品种进行优选配置，以增加基金投资组合的抗风险能力。更为重要的是，对于市场暂时看空的投资者来说，债券基金和新股申购结合后的投资产品，更是在震荡市场获得无风险收益的绝佳途径。

规避高位风险的投资首选

　　债券型基金是以债券为主要投资标的的共同基金，除了债券之外，尚可投资于金融债券、债券附买回、定存、短期票券等，绝大多数以开放式基金形态发行，并采取不分配收益方式，借此可以合法节税。目前国内大部分债券型基金属性偏向于收益型债券基金，以获取稳定的利息为主，因此，收益普遍呈现稳定成长。
　　天相投顾建议，基于对股市长期看好、短期谨慎的态度，以及对债市较为乐观的定位，今后一段时间里应该重点关注债券型基金的投资机会。
　　债券型基金的买卖方式与股票基金大致类似。但是费用上有所差别。一般来说，债券型基金不收取认购或申购的费用，而赎回费率也较低，如某债券基金规定，持有期限在30日内，收取0.1%的赎回费；持有期限超过30日，就免收赎回费。
　　与股票型基金和货币型基金比较而言，债券型基金具有很多优点：首先，低风险，低收益。由于债券收益稳定、风险也较小，相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高；其次，费用较低。由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低；第三，收益稳定。投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定；最后，注重当期收益。债券基金主要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金而言缺乏增值的潜力。
　　由此不难看出，债券型基金适合的投资者有以下特点：期望获得超过银行利率的收益；要求保证资金安全性，不愿过多冒险；没有时间和精力研究股票、外汇等高风险、高收益的投资品种。
　　值得注意的是，与今年上半年风光无限的股票型基金相比，债券型基金无论是投资收益还是规模增长均要逊色很多。
　　银河证券基金研究中心高级研究员王群航表示，最近一轮的牛市行情是造成债券型和货币型基金遭受冷遇的重要原因。虽然基金主要分为股票型、债券型和货币型三种，但股票型和另外两种交替繁荣。当股市行情好时，股票型和偏股型基金必然受到投资者的追捧，但当股市低落时，债券型基金和货币型基金的高稳定性优势就会显露出来。

借助“打新”拉升投资价值

　　此前，面对股市的赚钱效应，越来越多的债券基金也开始谋求转型，寻找更广阔的发展空间，债券基金内部由中短债基金向能够打新股的普通债券基金转型的消息频频传出。熊市背景下的“求稳”转型，也给了基金公司在牛市背景下“求利”转型提供了先机。
　　分析今年7、8两月债券型基金净值整体上扬的原因不难发现，债券市场并非主要的收益来源，其大部分收益来自于打新股收益、投资于可转债收益和股票的收益。虽然二级市场风险较大，但打新股风险仍然比较低，收益也比较可观。
　　华安基金有关人士称，比较纯粹的债券基金，年收益率不会超过5%。凡收益超过10%，甚至达到50%，那一定是走了“偏门”：参与了打新股。低风险债券基金，通过打新谋求高收益，比较适合稳健投资者。
　　早在去年下半年，就有一些债券型基金意识到在“股强债弱”的大势中，单靠债市几乎无法生存。于是华宝兴业旗下的宝康债券基金经理表示，通过对市场上各大类资产投资收益的研究分析，新股发行过程中一、二级市场的单纯套利成为风险调整后收益最高的大类资产。
　　据了解，债券型基金根据其投资方向可以分为三类：第一类是债券+股票+新股；第二类是债券+新股；第三类纯做债券。业绩表现基本上也是从第一类到第三类逐一递减。
　　长盛中信全债、银河银联收益、嘉实债券、工银瑞信增强收益债券等业绩表现出色，在晨星评级中位次居前的债券型基金，其基金合同中对股票投资比例的限制都相对宽松，参与新股申购、二级市场买卖的程度相对较深。
　　比如长盛中信全债基金上半年净值增长率为21.31%，期末股票投资市值占基金资产总值比例为10.91%；银河收益基金净值增长率达到25.24%的同时，股票占比也达16.17%。这两只基金都是既可以打新股，又可以买股票的债券型基金。
　　中信稳定双利债券基金单纯参与新股申购套利，上半年增长10.22%。同时，公司预计，下半年新股发行速度仍将维持偏快的格局，尤其是大盘股的发行有望继续为新股申购业务带来较好的回报。中信稳定双利基金的收益虽然不及一、二级市场同时出击的基金那般可观，但贵在稳定二字。

债券型基金并非“零风险”

　　目前，市场中债券基金资产中80%以上都是由国债、金融债和高信用等级的企业债组成的，基本不存在信用风险。在控制好利率风险之后，债券基金净值下跌的风险很小，收益非常稳定。因此它是较好的替代银行存款的理财品种，迎合了我国居民理财的稳健收益低风险需求。
　　当然，债券基金并非纯粹投资债券，因此它并不保本，同样有亏损的风险。只是它的投资风险远远低于股票型基金而已。所以，对于打算买入债券型基金的投资者来说，如果你买债券基金的目的是为了增加组合的稳定性，或者获得比现金更高的收益，这样的策略是行得通的。如果你认为买债券基金是不会亏损的，那就需要再考虑一下了。
　　实际上，债券型基金也有风险，尤其是在升息的环境中。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系，当利率上行的时候，债券的价格会下跌，这样你的债券基金可能会出现负的回报。
　　尤其在国内，多数债券基金持有不少可转债，有的还投资少量股票，股价尤其是可转债价格的波动会加大基金回报的不确定性。甚至包括一些业绩表现尚佳的债券型基金，这些基金可能持有债券资产时期较长或所投资的债券信用等级较低，这都会增加债券基金的潜在风险。为了避免投资失误，在购买前需要了解这些债券基金都持有些什么。
　　特别是对于参与“打新”与“炒股”的债券型基金来说风险更大。因为“炒股”毕竟不是债券型基金的专长，加大股票配置比例的同时，也给本应稳定的基金增添了额外的风险。在银河收益基金半年报中基金经理表示，报告期内股票操作方面明显失误有三：一是银行地产比例极低，二是仓位水平过高，三是持股集中度提高，从而导致基金净值出现大幅波动。
　　如果你打算配置一些债券型基金，除了要注意上述内容外，还至少应该关注债券基金的业绩、风险、基金经理是谁、费用等等因素。其中费用也很重要，尤其对于低风险收益品种，费率对最终实际回报的影响很大。现在不少债券基金设有不同的收费模式，投资人在做选择的时候不妨结合自身情况进行具体考虑。