中国股市当以平稳心态看加息
    2007-09-17    本报记者:潘清    来源:经济参考报
  9月14日,中国人民银行宣布再度上调金融机构人民币存贷款基准利率。短短20多天中两度加息,引起证券市场参与各方高度关注。市场人士在接受记者采访时纷纷表示,持续加息对高位运行的股市可能产生一定的负面影响,但沪深股市有望以更加平稳的心态来看待此次加息。
  尽管这已是2007年以来央行第五次动用加息手段,且距上次加息不足1个月时间,但市场对此似乎并不感到意外。
  9月11日,国家统计局公布8月份宏观经济数据,其中居民消费价格指数(CPI)涨幅再创新高,达到6.5%,今年1月至8月累计涨幅3.9%。
  “央行行长周小川近期曾表示,央行正密切关注实际利率的问题,并表示‘希望实际利率转为正值’。”上海天相投资咨询公司策略分析师徐炜说,央行的表态及CPI数据的出台,令市场对短期内再度加息有较充分的预期。
  实际上,在CPI数据公布的当天,沪深股市已经对加息提前作出了反应。当日沪深股市双双出现超过4%的巨大跌幅,上证综指跌破5200点关口,两市1440只交易品种出现不同幅度的下跌。
  “短时间内,央行在提高存款准备金率的基础上再次加息,如此紧密的流动性收缩频度非常罕见。”财经观察家侯宁说,“这既表明了政府调控的坚定立场,以及控制通货膨胀的紧迫性,也说明随着国内资本市场风险逐渐聚积,对资产价格的控制已变得更加迫切。”
  过去的几个月中,沪深股市的持续快速拉升令资产价格迅速“膨胀”。按照6月1日4000.73点和9月14日5312.18点的收盘点位计算,短短三个多月上证综指上涨幅度高达32.8%。从8月23日首度攀上5000点关口,到9月6日盘中创下5412.32点的历史高位,沪指也仅用了短短11个交易日。
  多位市场人士在接受采访时表示,由加息带来的流动性收缩,会在一定程度上遏制银行资金流入股市的冲动。与此同时,持续加息和提高存款准备金率形成的紧缩,对银行、房地产等行业上市公司也产生一定影响。
  对于投资者而言,除了资金面和基本面外,这一调控政策对股市的负面影响也许会更多地体现在心态上。侯宁表示,频繁加息向市场传递了政府加大流动性收缩力度的信号。
  “近阶段股市震荡加剧,炒股的风险加大,收益率降低。”上海股民张琪说,如果存款利息不断上调,他会考虑将一部分资金由股市转移到更安全的债券市场,或者干脆重新存进银行。
  不过,市场人士表示,此次加息对股市的负面影响仍然有限。来自申万巴黎基金管理有限公司的观点认为,上证综指攀上5000点高位后,市场基本面、资金面、政策面都存在一定的不确定性,市场波动将会加大。但由于上市公司盈利保持增长、人民币升值预期不变、流动性过剩局面仍存,中国股市牛市的基础不会改变。
  徐炜认为:“目前储蓄分流的现象仍会延续,不会对市场的资金面构成较大冲击。”他说,沪深股市在加息预期不断升温的背景下实现了“三连阳”,“表明市场有望以更加平稳的心态来看待加息”。
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