[债市观察]特别国债不会令债市伤筋动骨
    2007-09-03    韦瑶瑶    来源:经济参考报
  上周二,突然有消息称首期6000亿特别国债向央行发行后,将有2000亿直接面向市场发行。受此消息影响,上周债市结束22日加息后出现的一轮反弹,出现小幅下跌。
  笔者认为,2000亿特别国债市场化发行并不会给债市带来伤筋动骨之痛。原因在于目前市场供求关系依然较为均衡。供给上看,在接下来四个月内将有1.25万亿央票到期,再加上巨额外贸顺差,市场流动性仍很充裕;而央行行长助理易纲日前表示,央行发行特别国债首先是要平稳,不会使市场流动性骤然缩紧。从需求上看,下半年银行信贷压缩的部分或将转移到债券上来;同时未来几月多家中小商业银行上市后,需要购买债券补充资本金,释放大量需求;加上由于机构存在跨年做多情况,第四季度很可能出现一轮需求高峰;另外,市场在经历今年上半年债市超跌后心理承受能力增强。这些均对后市发展起到积极作用。
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