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| 2007-07-16 民族证券 徐一钉 来源:经济参考报 |
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上周五，两市A股成交836亿元，跌破千亿元水平，创出今年以来的第二地量(今年地量出现在2月5日)。998行情以来，两市成交量阶段性萎缩，往往伴随着阶段性调整。今年以来，A股市场前30个地量，除7月11日、12日、13日外，其余的27个地量都出现在1月至3月。历史经验显示：在新上升趋势的确认以及市场形成新的热点前，多数投资者处于观望之中，使得成交量出现持续萎缩。交投不畅说明机构不活跃，在失去赚钱效应的光环后，投资者介入A股市场的热情也随着下降。因此成交量低迷，并不意味A股市场马上出现转机。相反，沉闷走势持续时间长了，一部分资金将流出股市去其它市场寻找机会。
今年2月5日至9日，A股市场出现周成交地量，共成交4965.111亿元，印花税、手续费流失29.79亿元。从上周59.22亿元的印花税、手续费流失的速度看，A股市场上周的成交量并不是新的周成交地量。以0.3%的印花税计算，笔者认为，日后A股市场周成交地量应在2979亿元上下。也就是说，A股成交量在目前的水平上还要萎缩近一半。
998行情以来的第四个平台已经形成，箱体在3400点-4335点。这个平台的空间有935点、幅度为27.35%，比1238点-1308点的5.65%、1512点-1757点的16.20%、2541点-3049点的19.98%的空间都大。因此，在第四个平台中的整理时间比前三个平台要长，同时也要充分换手清洗获利筹码，并给新进场资金充分吸纳的时间。
尽管沪深股市出现调整，但国内投资者显得比以前成熟，偏股型基金总体略有净申购，使得基金重仓股成为市场的稳压器。而ST股、题材股在下跌50%左右后，很多筹码也被套牢者锁定。但7月7日的长阳线，是否说明中期调整已经结束？笔者认为尚早，首先、前周五以来的反弹，市场缺乏主线；其二、历史经验显示，超跌反弹主导的行情不可能走得太远；其三、即使是平台整理，在新平台内的换手率还不够。4312点至3563点的调整，上证指数最大下跌了749点，幅度为17.37%，对已离场的大资金吸引力并不大。7月7日以来，A股市场进入日循环反弹周期，但反弹至今却显得十分疲弱，再次考验3500点的危险仍然没有消除。
国家信息中心最新经济展望认为，今年全年居民消费价格指数将上涨3.3%，并建议再加息并停征利息税。由于食品以及相关商品价格上涨依然比较快，部分机构预计6月份CPI同比上涨超过4%。本周国家统计局将公布6月份CPI等指标，目前看6月份经济数据不乐观，对于货币紧缩的预期再度升温，取消、调整利息税或加息已进入倒计时，很多投资者因此选择观望。目前市场做多力量主要来自存量资金，这些资金还要应对越来越多解禁的大、小非，以及IPO、定向增发等融资，能维持目前震荡整理的走势已经显得很吃力。近期，A股市场反弹主要依靠指标股，但是这种状况很难持久，要么题材股、ST股跟随指标大面积反弹，要么是指标股反弹结束后进入调整，A股市场已经进入十字路口。
中国人寿(601628)：公司是中国最大的人寿保险公司，拥有全国人寿保险企业中覆盖最广最深的分销网络、全国性的客户群，其个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位，品牌价值在我国保险行业排名第一。公司是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一，截至2006年12月31日，公司的总资产规模达6853.67亿元，投资资产规模达6517.47亿元，其投资的已上市公司股权截止到2007年6月22日，账面增值了213.94亿元。 |
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