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| 2007-07-02 民族证券 徐一钉 来源:经济参考报 |
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近期，当A股市场出现大跌时，很多投资者到处打听有什么利淡因素，其实没有更多新的消息，利淡因素早就存在于A股市场，并且都是公开消息，只是前期被市场“遗忘”了，现在开始“滞后”影响A股市场。
比如：货币政策面临进一步调整；H股、红筹股加速回归A股市场；管理层打击证券违法违规行为等等。虽然笔者对A股市场中期趋势十分乐观，但从海外股市看，大牛市中不可能总是顺风顺水，无论美国、日本、韩国、台湾，还是印度、巴西、俄罗斯，大牛市期间都会出现阶段性的调整，调整幅度少则20%多，多的调整幅度有50%，持续时间一般是2至4个月，也有的调整5至6个月。
6月27日，全国人大常委会通过财政部1.55万亿元人民币特别国债议案。仅从数额看，相当于大约9至10次存款准备金率提高(每次0.5个百分点)分流的资金，即使分批次进行，对整个市场的流动性也将产生显著的影响。截止到6月27日，今年央行发行2.58万亿元票据，央行票据存量有4.16万亿元。除了下半年新发行到期的票据，7月份到年底还有至少1.42万亿元到期票据。不算回购操作，特别国债在发行时，央行可以对冲的手段不少。关键的问题是，发行特别国债是简单地给国家外汇投资公司募集资金，还是“一石二鸟”，即募集了资金、也收缩了流动性？此外，取消，或调整利息税，或年内第三次调整利率，只是时间早晚的问题。
上调交易印花税后，从5月29日的4334.92点调整到6月29日(本周五)的3820.70点，上证综指调整幅度只有11.86%，离6月5日的低点3404点尚远，但个股的调整幅度非常大。上述期间，跌幅超过50%的A股有29只；跌幅在40%至50%的A股有239只；跌幅在30%至40%的A股有347只；跌幅在20%至30%的A股有292只；跌幅在10%至20%的A股有261只；跌幅在10%以内的A股有176只。除去37只个股停牌，余下的1512只A股中有1312只A股下跌，其中跌幅超过上证综指的有1136只，占目前交易A股的75.13%。如果考虑盘中的高、低点，这期间股价被腰斩的个股近300只。998点行情以来，在上涨途中曾形成三个整理平台，但每次个股的调整都没有这次剧烈，透视出4335点开始的调整级别比前三次高。
历史上七月有什么特点？1993年至2006年的14年中，在七月份内，沪综指月线仅4次拉出阳线，1995年7月的涨幅最大，只有10.30%，其余3次涨幅都在5%以内。余下的10次，沪综指月线拉出阴线。
1994年7月的跌幅最大，达到28.84%，1993年、2001年7月的跌幅分别为12.51%、13.42%，其余7次跌幅都在5%以内。但这14年中，有四次阶段性顶点、或顶部区域出现在七月，即1999年、2001年、2002年、2006年；也有四次阶段性低点、或底部区域出现在七月，即1993年、1994年、1995年、2005年；其余的6次，上证综指在七月都延续六月的趋势。值得注意的是，上证综指在七月形成顶或底，都是此前出现连续的上涨或下跌，趋势在七月份出现阶段性逆转。
总体上看，七月份空方力量占有优势，A股市场七月K线将再拉阴线。
工商银行(601398)：公司是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供行。截至2006年末，公司的个人贷款和存款余额均列中国商业银行之首，市场份额分别为15.0%和19.7%；在中国境内拥有16997家机构，在境外还拥有98家分行、子银行、代表处和网点。截至2007年3月31日，工商银行总资产人民币78808.06亿元，拨备覆盖率为74.54%，核心资本充足率12.00%，资本充足率13.83%。2006年，公司被《亚洲银行家》杂志评为“中国国有最佳零售银行”，其是两市第一权重股。 |
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