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| 2007-06-13 民族证券 徐一钉 来源:经济参考报 |
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截止到本周一，上调股票交易印花税已有九个交易日，上证A股、深证A股、中小板分别累计成交17461亿元、9049亿元、836亿元，共计成交27343亿A股。按0.3%征收股票交易印花税，由于印花税是双向征收，投资者上缴印花税164.1亿元。而上调印花税前八个交易日，上证A股、深证A股、中小板分别累计成交19421亿元、9965亿元、837亿元，共计成交27393亿A股。按0.1%征收股票交易印花税，投资者上缴印花税60.5亿元。也就是说，上调印花税后的八个交易日，比调整前八个交易日，投资者多上缴印花税103.6亿元，相当于一只新发股票型基金的规模。尽管这么对比不见得合理，但它从一个侧面透视出，股票交易成本的提高，对A股市场资金侵蚀的速度加快。
印花税提高以后，A股市场出现剧烈震荡，也影响了投资者入市的热情。A股新增开户数从5月28日的38.53万户，滑落到6月5日的16.21万户。虽然管理层新批了四只股票型基金发行，按目前的交易量，四只新发基金募集的450亿元资金，只要不到七周的时间，就可以被交易印花税吞噬。今年还有138个交易日，考虑到交易成本上升导致交易量下降，若以日平均2000亿A股交易量计算，余下的138个交易日，A股累计成交将达27.6万亿元，上缴印花税将耗损资金1656亿元。增量资金放缓进场，将使A股资金没有以前宽裕，交易成本上升将延缓反弹进程。目前A股市场资金面，不足以支撑大盘克隆3月至5月走势。
过去的一周，全球各地都受到加息的威胁，先是欧洲央行宣布加息0.25%，继而新西兰央行也宣布升息25个基点，将利率提升至发达国家中最高的8%，英国央行很可能继续加息，香港近期也受同业拆息高企的影响，市场一直担心迟早会加息，环球加息潮似乎已经来临。从今年年初起，根据国家统计局的数据，肉禽及其制品价格每月呈上涨趋势，今年2月、3月、4月分别上涨15.4%、16.5%和17.6%。目前食品价格占我国CPI的权重为33%，而肉禽及其制品价格则占食品价格的20%左右，其中肉类价格在CPI中所占权重达7%。五一节后，肉蛋油价格大幅上涨必然推动CPI升高。5月份CPI创出今年以来的新高，央行再度加息的可能性是存在的。
今年以来，全球农产品价格持续走高，目前并没有出现趋势逆转的迹象。国内农产品价格持续上涨，进而推动中国CPI走高。只要全球农产品上涨的大背景没有变，很难有效控制国内猪肉、禽蛋价格的上涨。如果央行再度加息，A股市场恐怕很难“视而不见”，大家将更加关注CPI的变化，关注央行是否会连续加息。海外股市经验显示：央行的连续加息引发市场调整是必然的。而市场对加息的预期，也将影响到相关行业上市公司的走势。同时，今年1至5月贸易顺差累计达857.2亿美元，5月贸易顺差达224.5亿美元，人民币升值的压力依然沉重。
由于资金面并不宽松，市场热点不能再像以前全面开花，热点收缩也是必然的选择，具有资产注入、整体上市的概念蓝筹股是目前机构关注的重点，比如：近期创出历史新高的山东黄金、上海机场、上海机电等，都有定向增发注入优质资产的预期，它们走势的强弱决定了3404点反弹能走多远，是此次反弹是否结束的风向标。笔者认为，沪综指在4000点之上阻力重重。
深万科A(000002)：公司是国内房地产业龙头企业，也是A股市场最大的房地产上市公司。“万科”的品牌优势十分突出，“万科”产品比同品质产品的价格平均高出10%以上。公司土地储备超过1500万平方米，这有利于公司稳步扩张。虽然国家房地产政策对公司有负面影响，鉴于我国房地产市场中长期发展潜力巨大，公司的整体竞争优势，有利于提高其抗风险能力，估计公司在行业“洗牌”过程中获得超常的发展，进而获得更佳的竞争地位。 |
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