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| 2007-06-06 本报记者:胡梅娟 来源:经济参考报 |
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在财富的诱惑下，私募股权基金正大举进入中国。业内人士分析说，与传统的经营理念不同，私募股权基金并不经营具体的产品，而是发现有成长性的企业，把企业当产品来买卖从中获利。即私募股权具有特殊的投资目标和运营方式，私募股权投资公司购买企业，运营几年之后，将手中股权转卖他人或通过IPO公开上市后套现。无论哪种方式，其最终目标都是将企业出售以获取利润，从而产生高于其它领域的回报。
国外私募股权投资行业有近50年发展历史，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构出现在很多超大规模的投资和并购交易中，这些基金在全球经济中扮演着重要角色。在20世纪八九十年代他们成功发现和培育了英特尔、微软、雅虎等科技公司。
“以美国最大私募股权基金之一的新桥集团2004年9月收购深发展股权为标志，大型国际私募股权基金开始进入中国。近年来，私募股权基金在中国频频出击，投资规模和数量增长迅速。”深圳国际信托投资公司业务经理徐亚男介绍说。
业内人士指出，私募基金之所以会频频出手，主要是因为其投资回报率高得惊人。中国私募股权投资孕育商机，回报甚至会超出10倍。“私募股权投资的回报率高得让人吃惊。”中国工商联并购同业工会王巍说。他举例说，2002年9月，摩根士丹利等3家投资公司以5亿元投资蒙牛乳业，在蒙牛乳业上市后获得约26亿港元的回报；2003年，新加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁公司投资1850万美元，2004年李宁公司在香港联交所上市，目前该部分股权价值达2亿美元，投资回报超过10倍。
“目前我国非上市公众公司超过1万家，非公众股份公司约30万家，可选择的余地很大。私募股权投资如果做得好，收益要远高于投资上市公司的股票。”中诚信托首席经济学家许均华说。
据悉，私募股权基金投资回报方式主要有三种，即公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组。在对非上市公司股权投资时，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报。
专业于私募基金投资与研究的清科集团报告显示，2006年以来，国内共有26起私募股权基金退出案例，而IPO是私募股权退出的主要方式。有17家私募股权基金支持的企业成功实现IPO；有4家通过在二级市场出售现有股份成功退出，各有两家以股权转让方式和管理者回购方式退出；只有1家以并购方式退出。
据分析，从行业角度来看，传统行业最受私募股权投资机构青睐。2006年以来，传统行业共发生63起私募股权投资案例，占投资案例总数的56.8%。该行业投资金额为56.23亿美元，占总投资额的47.8%。无论从投资案例数还是投资金额上看，传统行业都位居私募股权投资第一位。紧接其后的是服务业，今年前11个月，服务业共吸引了45.21亿美元私募股权投资，占总投资额的38.4%。 |
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