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| 2007-03-21 本报记者:王文志 来源:经济参考报 |
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春节后开始发行的几只新基金均在一天内达到100亿上下的销售规模，由于各渠道的销售限额有限，上柜的新基金甚至不到一个销售日就会被抢购一空，基金一时变成了与春运期间的火车票一样的“抢手货”。盲目抢购新基金是否理性？新基金和老基金到底该选哪一个？记者采访了光大保德信红利基金经理许春茂。
许春茂表示，新基金和老基金可以说各有优劣。买基金实际上买的是一个投资组合，新基金的投资组合实际就是现金，在建仓过程中，如果市场处于下跌状态，那么新基金因为仓位较轻，相对来说就会比较抗跌，短期的业绩表现要比老基金好；但是如果市场处于上升状态，那么新基金的仓位较轻，也就不能像老基金那样分享牛市的收益。在目前市场处于长期牛市的大环境下，老基金更具相对优势。
另外，如果从建仓成本的角度上来说，在目前牛市阶段肯定是老基金更占优势。以光大保德信红利基金为例，该基金成立于去年3月，当时市场刚刚突破1300点，平均估值只在16倍左右，而目前加权平均PE水平在25至30倍之间，可见老基金当时的建仓成本之低。而当初市场所呈现出的“估值洼地”，后来成为市场新增资金的追逐重点。也正因为如此，在光大保德信红利的投资组合中，涨幅最高的个股在今年的前两个月收益已经达到130%，成就了光大保德信红利基金今年以来34.32%的净值增长率(截至3月9日)。
许春茂表示，与新基金相比，老基金最大的优势就是具有明确的过往业绩可以参考，同时，经过一段时间的运作，老基金已经形成了较为鲜明、固定的投资风格，有利于投资人评价其风险收益水平，并据此作出投资决策。
光大保德信红利基金就是一只具有鲜明投资风格的基金产品。其以高分红类股票为主要投资对象，兼顾当期收益与资产的长期增值。高分红类股票在为投资者带来合理的增值空间的前提下，同时有着较好的风险抵抗能力，对于那些既希望少承担些风险又不希望放弃股票市场可能带来的较高收益的投资者，高分红类股票无疑是较为合适的。
许春茂表示，在2006年三季度末，当大部分投资人依然将眼光锁定于金融、地产等行业时，光大保德信红利基金已经明确提出将关注重点转向钢铁、有色、汽车等具有估值优势的行业，这些行业在后来为组合带来了超额回报。同时，精选价值被低估、具有良好持续分红能力及高成长性的个股是成就红利基金良好业绩的又一法宝。 |
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