对于2007年的股票市场走势，光大保德信红利基金经理许春茂表示，目前市场出现的震荡虽然是暂时的、短期的，但是也是必须的。要看到，A股自从2005年底进入一轮牛市后，只在2005年的5月至8月短短的三个月内进行过空间不大的强势震荡整理。从那之后，指数翻了一倍。整个市场的估值水平上涨了100%以上，某些行业的估值水平甚至上涨了3倍。
目前加权平均的PE水平在25至30之间。对应目前的资金利率水平，再参考经济趋势和上市公司的成长速度，虽然我们不能说这一估值水平已经到达极端，但是也已经接近极端水平了。在市场透支了2007年、甚至部分2008的业绩增长后，这一高速奔跑的市场之牛，确实需要一段时间的休息。
展望后市，许春茂表示，依然保持原来观点，即A股将进入一个震荡调整区间，并可能伴随着重心的整体下移，这一过程可能要持续数月。市场需要一段时间来消化前期快速上涨所带来的估值方面的困惑。
但是，如果以更长的时间观点来看，这一次调整，只是中国A股持续数年的牛市征途中的一次正常调整，没有人会对中国经济的增长前景表示怀疑，那么，企业的利润增长是能够延续的。较高的估值压力，会通过时空的转换，得到释放和缓解。再考虑到还有众多的优质公司的不断加入，以及市场外众多优质资产通过重组等方式不断注入，整个市场发展的趋势是健康的，动力依然强劲。我们对中国股市的长期趋势的看好，并不会因为这一次调整而改变。
鉴于今年的市场运行格局，许春茂建议，投资者对今年的市场整体收益率不可抱太高期望，30%左右的收益率应该较为合理。但是，不同基金由于操作风格和运作水平的差异，收益率可能会不尽相同。选择优质的股票型基金并坚定持有，一定能够获得超越市场平均水平的收益率。
在2007年，光大保德信将会密切关注重要生产要素，如水、电、煤、油、土地等领域内的价格形成体制改革所可能带来的冲击，和出现的投资机会。另外，大型企业集团的购并和整体上市，将是2007年证券市场的重要现象，并涌现出众多的投资机会。红利基金将在严格的基本面筛选的基础上，对这一主题投资机会密切关注和适当参与。 |
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