| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-02-07 民族证券:徐一钉 来源:经济参考报 |
|
|
近期，管理层频亮“风险信号”。
比如：国家统计局局长谢伏瞻在公开场合“告诫”股民“股市有风险，入市需谨慎；社保基金理事长项怀诚表示，尽管股票市场火热，并不打算在2007年提高在股票资产上的配置比例；银监会也发出警告，对个人贷款进入股市炒作的行为要严加防范；成思危表示，内地股市正在形成泡沫；证监会下发首份保证金第三方存管指引，要求券商在1月31日前开始全面清理不合格账户；加强针对基金经理“老鼠仓”的监管等。管理层传达的信号是明确的，即希望A股市场适当降温。同时，对A股市场的监管、规范也在加强。
沪指从998点到2994点，上涨幅度超过200%。上涨的主要驱动力主要来自：1、中国资本市场制度性变革；2、上市公司盈利大幅上升；3、过剩的资金流动性。但种种迹象显示，管理层收紧股市流动性的信号越来越明确。比如：新基金发行放缓、持续营销受到控制、持续大盘股快速发行等。其中，政府可能成立专门机构经营部分外汇储备的影响不可低估。假设发行1.6万亿元人民币特别债券，购买2000亿美元外汇用于海外投资，就意味着将国内1.6万亿元的流动性抽走。加上央行通过央票、准备金率等回收流动性力度的加大，国内流动性泛滥的势头可望得到遏止。
近两年来，只有三个交易日，沪指单日跌幅超过4%的，即2006年6月6日的5.33%，2006年7月13日的4.84%，以及2007年1月31日的4.92%。2006年6月6日，沪指下跌89点之后，连续持续下跌五个交易日，只是跌幅比较缓和；2006年7月13日，沪指下跌85点之后，有十个交易日的反弹，但反弹仅触机及长阴线的一半，随后的下跌杀伤力也不小。笔者认为，1月31日下跌144点后的走势，将克隆前两次下跌走势中的一种。但无论是哪一种，A股市场的调整都没有到位，大盘未来两至四周的走势并不乐观。
沪指拉出144点长阴线前，尽管不少机构都保持谨慎，但实际操作上并不敢“做空”，A股市场前期流畅的走势，已经把投资者“教育”的不敢轻易言空。但这根长阴线之后，机构将重新研判A股市场风险、调整操作策略，中线筹码将进一步松动。应该说1月31日是多空力量重新划分的分水岭。2月1日，虽然A股市场急跌后迅速反弹，并不意味着大盘还保持强势。近期抢反弹的主要力量是：1、对后市乐观的新基金，前期它们很难拿到足够的筹码；2、新开户的中小投资者，或再投资金的老股民；3、已经顺利兑现离场，拿少量资金做反弹的投资者。但错过前期减仓的机构，目前在等待A股出现反弹。故此股指连续阴线后，很难再现前期很快收复失地的走势，大盘短期反弹的空间并不大。
现在中小投资者的热情很高，居民申购新、老基金的热情依旧，资金尚处在“正循环”的状态中。但随着盈利效应的下降，A股市场资金流入的速度将放缓。同时，A股市场也需要一段时间等待新的利好因素出现。笔者认为，中期调整的帷幕刚刚拉开。值得注意的是，沪深股市还没有经受真正考验，即偏股型基金被持续净赎回。另外，面对规模越来越大的限售股解禁，难免对市场心理造成负面影响。据统计，“小非”、“大非”及2006年新股网下配售部分锁定股份，2007年解禁的总数为858.16亿股，相当于目前A股流通市值的26%。
中国联通(600050)：公司拥有GSM和CDMA两张网络，截止到2006年12月31日，公司的GSM用户达10587.3万户，CDMA用户达3649.3万户。2006年已经实现CDMA网络全面盈利的情况下，2007年CDMA业务将继续增速发展。2006年10月，中国联通(澳门)拿下澳门3G牌照，获准经营当地的CDMA2000
1X公共地面流动电信网络及提供相关的电信服务。公司分拆GSM、CDMA双网营销体系，给市场增添了其重组的悬念。公司网络资产价值有待重估，重组预期只是加速了其资产价值评估的回归进程。 |
|
|
|
|
|
|
|