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| 2007-01-24 民族证券:徐一钉 来源:经济参考报 |
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2007年以来的14个交易日，沪深股市日均成交超过1200亿元，两市累计换手已达63%，A股市场筹码进一步松动。
值得注意的是，在2006年，虽然A股市场行情十分火爆，但券商因为缺少大机构客户，其市场份额呈现下降。而今年以来，券商的市场份额都有不同程度的提升。这说明一个问题，即2006年是筹码向机构投资者集中，而目前是筹码向中小投资者“回流”。
笔者依然看好房地产股的中期趋势，但近期“土地增值税通知”使房地产股“强制”进入调整，包括基金等机构在减持该板块，估计房地产股将休整一段时间，并观察国家是否有新的房控措施出台。值得注意的是，今年以来，土地增值税清算、土地使用税和新增建设用地使用费提高，三者构成了土地环节的“一费二税”上调政策。它向外界传递了一个信号，即税费政策成为2007年加强和改善房地产市场调控的重要工具。需要考虑的是，在房地产之外，管理层是否会对其它行业进行税率调控。近期，就有关于对高档白酒征收奢侈税的传言。
近期，沪指、深成指、沪深300不断创出历史新高，A股的走势远强于H股的走势。在本土定价权上，A股市场暂时占上风。而上周五，深证综指突破2001年6月的高点665点，成为最后一个创出历史新高的主要指数。现在市场热度超出笔者的预期，每日超过50只个股涨停，表明机构对短期走势信心十足，估计板块之间的轮动还将延续。目前A股市场充满魅力，沪深股市不断“重复”的赚钱效应，吸引了更多的资金参与，估计多方的热情还要继续释放。
前期的两大主线：金融股、房地产股相继进入调整，随后是钢铁股出现调整，A股的主要板块有轮流见顶的迹象。而市场热点则从一线股、到二线股，最近资金明显流入三线股，透视出市场资金对其它板块，特别是前期滞涨的个股进行短炒。一些前期滞涨股走势很疯狂，有把失去的时间“追”回来的感觉，这批个股短期有很强的爆发力，这有点像去年五一节后，非主流资金对滞涨板块的急速拉抬，那次也是在阶段性最后的冲高过程中。
当A股市场亢奋之余，国内的一些机构大户却保持警惕，觉得如果A股市场继续燥热，他们准备去香港做低风险套利。比如：如果看好中国人寿为什么要买A股，其A股要比H股贵88%以上。如果中国人寿A股上涨，那么其H股也会涨。即使买入中国人寿后被套，H股被套程度也会比A股低。再如：随着交通银行等回归A股，这些海归H股也有套利的空间，一般有30%以上的套利空间。虽然A股、H股仍然割裂，但民间资金有很多渠道在两个市场间流动，一些海外资金更是在两个市场跨市套利。A股、H股走势“不同步”很不正常，想必这种状况也不会持续很长时间。
笔者提醒风险已有一段时间，但A股市场却呈现加速上涨，目前笔者还是认为应保持一份冷静。毕竟，市场越热、赚钱越容易，并且赚钱的速度越快，投资者也就越容易犯错误。作为投资者需要有“规则”，知道赚哪些钱是低风险，赚哪些钱是高风险。但A股市场热度何时降温，笔者目前也说不清楚，只能由A股市场来回答。不过，大家可以看一下每日涨停板的家数，只要每日能持续在30家以上，就说明市场仍有热情。
晨鸣纸业(000488)：公司是我国造纸行业的龙头，经济效益连续十一年居全国同行业领先地位，是全球造纸50强之一。2006年底，全球纸幅最宽、车速最快、单机产能最高、装备最先进的30万吨超级压光纸生产线在公司试车成功，其也成为全球单厂产能最大的新闻纸生产企业。由此，公司的七种主营产品，总造纸生产能力将达400万吨，其中新闻纸产能达80多万吨，占总产能的20%。2006年，公司出口纸张42.5万吨，创汇达3.04亿美元，与2005年相比增长1倍以上。 |
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