“大盘上涨就是不赚钱”，是近期最常听到的一句话，其中既有偶然性，也有一定的必然。
首先，多数投资者还沉迷于多年积累的“经验”中。长达五年的熊市，已把这批投资者磨去了棱角。他们对股市少了一分朝气，却增添了几分担忧，对持续的上涨早已没了感觉。仔细想想，趋势的力量是很强的，一旦趋势形成很难改变。前几年，当长期下跌趋势确立后，和趋势抗争的结果是，绝大多数投资者的损失很惨重。而当998点后上升趋势确立后，“波段”操作的收益大多数落后于大盘。国外机构投资者不做“波段”，是因为百年的经验告送他们，波段操作很难占着便宜的。
其次，A股市场的投资主体，近几年已发生巨大变化，已完成由散户为主到机构为主的转变。从2005年起，QFII、海外游资对A股市场的投资理念影响很大。A股市场又由以国内机构为主，过渡到国内、国外机构共存，再到国外机构影响略占上风的转变。一代新人换旧人，必然导致A股市场的玩法发生变化。
投资者以往习惯于大多数个股上涨的行情，对少数股票上涨总觉得心理不塌实，甚至认为大逆不道。但在国外成熟的股市中，少数个股上涨就能推动一波行情。随着外资对A股影响的增强，今后还会出现一波行情中，由少数个股推高指数，现阶段也只是刚开了头。
第三，无论是久经沙场的老投资者，还是经验并不丰富的新来者，其中也包括国内的机构投资者，谁都没有经历过以下三大背景：本币升值；本土股市从全国性市场变为全球性市场；本国经济持续快速发展，所催生出的牛市。国内投资者在这方面的经验是零。相对于以前的两轮牛市，这次产生的背景的不同，特别是外资介入A股越来越深，决定了本次上涨与以前的行情有着很大的差异性。包括机构在内的各类投资者，如果不能及时跟上市场的变化，还是用老的经验来理解A股市场，很可能像当年台湾本土投资者一样，大多数时间与“郁闷”相伴。
第四，大市值股票上涨等于拉高出货，在多数投资者心中已根深蒂固。但面对一个全新的市场，特别是单个机构的资金量越来越大，小市值股票的流动性、资金的吞吐能力，已经不适合大机构参与了。也可以说，资金量决定了大机构只能偏重于大市值股票。这就如同，你有30万资金可以开一个小饭馆，但你要是有3000万资金，不可能同时开100个小饭馆。何况，对沪指影响最大的前四只股票，工商银行、中国银行、中国石化、招商银行都是A+H股，H股上涨对A股有很大的拉力。一旦推出股指期货，大市值股票更将成为机构搏杀的重点。至于大多数个股是否上涨，还要看其中机构是否有信心。
笔者认为，在民间资金亢奋进场前，不要老想出奇兵，个股选择不妨以白马股为主。老老实实做人，塌塌实实做事，用在目前的A股市场，依然有一定的借鉴意义。虽然A股市场有加速上涨的迹象，并且沪指已收复2000点，但多数投资者都较为谨慎，A股市场并没有出现“疯狂”，故此对A股不妨多一份期待。金融股(银行、保险、证券)、房地产股依然是市场的主线。
中国银行(601988)：截至2005年底，中国银行总资产规模42652亿元，仅次于工商银行，占四大国有银行总资产规模的24.11%，占银行业金融机构总资产规模的12.65%；实现净利润315.58亿元。中国银行是国内商业银行中最大的外币贷款提供行及外币存款接受行，市场份额分别约为43.3%及40.9%；国际贸易结算服务和贸易融资的市场份额分别约为32.6%和57.7%。公司的资本充足率、主要客户贷款占比、业务规模、客户规模等方面优于A股上市银行。 |
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