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数字本身当然没有好坏之分，所谓“好”与“坏”的评判与人的主观意愿是联系在一起的。上星期，4月份的宏观经济数据悉数出炉，各路专家学者对4月份以及一季度数据的研读没能结束关于中国经济是否已触底及至回暖的争论，乐观与悲观的结论依然泾渭分明，而根据竟是同样的数据来源。
投资、消费、出口一直以来被称作是拉动中国经济发展的三驾马车。统计显示，1至4月份，全国城镇固定资产投资同比增长30.5%，增速比一季度加快1.9个百分点。全国国有及国有控股完成投资16055亿元，同比增长39.3%，增速比一季度加快1.6个百分点，比去年同期提高22.4个百分点。全国新开工项目计划总投资36797亿元，同比增长90.7%，增速比一季度加快3个百分点，比去年同期加快95.8个百分点。投资高位加速，尤其是国家投资迅速增长，新开工项目猛增，在乐观者看来，扩大投资的效果正越来越明显地发挥直接拉动经济增长的作用。而悲观者则认为，政府投资的强势在一定程度上会抑制民间投资的进入和活跃。而民间投资撬动不起来，就很难说经济得以真正复苏。
再说消费。4月份，全国社会消费品零售总额同比增长14.8%，在物价降幅扩大的情况下增速比上月加快0.1个百分点。支撑消费的是汽车和房地产两大热点。4月份国产汽车产销双超115万辆，再创历史新高。房地产市场略有起色，当月国房景气指数结束了持续10个月的环比回落，略升0.02点。1至4月份，全国商品房销售面积同比增长17.5%，增速比一季度加快9.3个百分点。最让研究者乐观经济走向的是，4月份农村消费增速比城市高出近3个百分点。在诸多惠农政策的作用下，长期以来城市消费快于农村的态势正在扭转。所以乐观者以为，国内消费继续保持较快增势，说明中国经济后续能量是非常强的。而在悲观者看来，依据这个数据不能说明消费特别是居民消费在拉动经济中的作用。我国的消费率本来就一直在低水平徘徊，而且有逐年下降的趋势。如2007年居民消费率仅为35.4%，比发达国家低了30个百分点，比历史最高水平1985年的52%低了约17个百分点。加上就业市场的不稳定等因素还将制约消费的进一步增长。
无论持哪方意见，出口的仍旧疲弱是不争的事实。4月份，中国出口同比下降22.6%，降幅继续扩大。萎缩的外需制约着中国经济的回暖步伐。外贸出口企业吸纳了中国数千万人就业，这些企业经营持续困难，不仅影响上下游企业生产与投资，而且由此造成就业人数减少、居民收入下降，进而可能会对未来消费增长产生制约。
乐观也好悲观也罢，大致是观察角度的分歧。关键是，对经济“好”与“坏”的判定不完全取决于数字，而在于经济发展的模式。同时，数字的好坏，关系经济的长远走向，与资本市场短期走势关联也不大。像目前A股所谓的牛市是流动性泛滥、IPO等停滞引发的，供求失衡。但我们应该看到，信贷投资高速增长的时期已经过去，IPO、创业板等的开闸势在必行，投资者对股市扩容不可掉以轻心，投资策略上不妨以稳健为主。
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