近日，礼来发布2026年第三季度财报。财报数据显示，公司三季度营收243.97亿美元，同比增长39%；净利润64.51亿美元，同比增长16%；非GAAP每股收益7.48美元，同比增长7%，同样超出市场预期。公司前三季度总营收达671.7亿美元。

替尔泊肽是拉动业绩增长的核心动力。三季度，降糖版替尔泊肽收入107.23亿美元，同比增65%；减重版替尔泊肽收入53.52亿美元，同比增49%。两款制剂三季度合计收入160.75亿美元，高于上半年季度均值；前三季度合计收入437.68亿美元，占公司前三季度总营收65%。

财报同步调整2026年全年业绩指引：营收指引由850亿至870亿美元上调至910亿至920亿美元；利润率指引上调至52%至52.5%；调整后每股收益指引由35.50至36.50美元下调至35至36美元。营收上调源于替尔泊肽持续放量，每股收益指引下调，主要受三季度42亿美元收购相关在研研发费用拖累。

区域市场方面，礼来中国区三季度收入9.47亿美元，同比增长69%；前三季度收入25.82亿美元，同比增长75%，增速亮眼，但在全球营收中占比不足4%。公司已于今年3月宣布，未来十年计划投入30亿美元扩建在华供应链，重点布局口服小分子GLP-1本土生产。

业内分析认为，当前礼来增长高度依赖替尔泊肽，口服小分子GLP-1尚处起步阶段。后续看点集中在口服GLP-1商业化放量、收购管线转化落地，以及中国市场能否持续高增、提升全球营收占比。