近日，藏格矿业股份有限公司（简称“藏格矿业”，000408.SZ）公布，公司近日收到参股公司西藏巨龙铜业有限公司（简称“巨龙铜业”）15.39亿元分红款，此次分红资金主要来源于后者当期实现的经营业绩。

　　通过参股实现铜资源权益布局

　　藏格矿业2026年半年度报告显示，公司持有巨龙铜业30.78%的股权，上半年巨龙铜业实现矿产铜产量13.40万吨、销量13.35万吨，营业收入150.04亿元，净利润92.23亿元。

　　藏格矿业介绍，参股公司巨龙铜业经营业绩的明显增长，以及充裕的经营现金流，为本次现金分红提供了业绩基础与资金条件。根据巨龙铜业股东会决议，将其部分未分配利润向全体股东进行分配，藏格矿业按30.78%的持股比例，获得此次对应的现金分红。

　　藏格矿业半年度报告显示，公司主营业务为氯化钾和碳酸锂的生产和销售，产品应用于农业、新能源汽车、储能以及消费电子等多个行业。报告期内，公司实现营业收入20.65亿元，同比增长23.05%；归属于上市公司股东的净利润36.38亿元，同比增长102.09%；经营活动产生的现金流量净额9.84亿元，同比增长17.99%。

　　通过持股巨龙铜业，藏格矿业实现了在铜资源领域的权益布局。巨龙铜业主营矿产铜开采，同时伴生钼、银、金等金属。目前，巨龙铜业是中国备案资源量最大的铜矿山，累计查明铜资源量2588万吨。

　　针对上半年业绩增长原因，藏格矿业在半年报中介绍称，主要原因之一是对巨龙铜业投资收益显著增厚。报告期内，受益于铜价上行及产能释放，巨龙铜业利润同比大幅提升。在此背景下，藏格矿业期内取得针对巨龙铜业的投资收益达28.39亿元，占公司归母净利润的78.03%，同比增幅124.57%。

　　今年上半年，铜行业呈现矿端供应偏紧与新兴领域需求增长并存的运行特征。供应端，受大型矿山开发周期、项目建设进度及生产扰动等因素影响，铜精矿供应增量有限，短期供给弹性仍然较低；需求端，传统地产链和制造业需求相对承压，铜需求进一步向新能源汽车、风电、光伏、电力基础设施及AI数据中心领域倾斜。在供需格局及库存变化等因素的共同影响下，铜价维持高位震荡。市场定价对可交付矿源、新增需求强度及库存变化的敏感度明显上升。

　　分红回报提升整体盈利稳定性

　　藏格矿业在半年报中预计，下半年全球AI投资热潮将继续推动芯片产业链相关铜需求，国内铜需求受电网和电力投资扩张支撑仍有望维持坚挺。

　　针对此次分红对公司的影响，藏格矿业介绍，截至此次收到参股公司巨龙铜业现金分红公告披露日，公司本年累计收到巨龙铜业现金分红款46.17亿元。“本次收到的分红款有效增厚公司货币资金储备，显著提升公司现金流水平，进一步增强公司项目推进保障能力。”

　　藏格矿业进一步表示，依托资源储量、持续扩张的产能以及生产成本等核心优势，巨龙铜业具备持续创造良好经营业绩与经营性现金流的基础，有望保持稳健的分红水平，将对公司未来经营业绩形成积极支撑。

　　分析人士指出，结合今年半年报业绩数据，藏格矿业通过参股巨龙铜业获得远超其自身主业的现金回报，显著改善其货币资金储备与现金流水平。另一方面，由于藏格矿业主业为钾盐与锂盐，巨龙铜业的高分红使其利润来源更加多元，有效对冲了钾盐价格波动与锂价周期性下行风险，提升了整体盈利稳定性。

　　不仅如此，对藏格矿业而言，此次来自巨龙铜业的高额分红，不仅使得公司短期资金增厚，更是长期价值的重构。上述人士认为，藏格矿业有望从“资源持有者”升级为“稳定现金牛股东”，进一步提升其在资本市场的定价能力与抗周期韧性。

　　在当前金属价格震荡的背景下，巨龙铜业此次分红显示出我国铜矿在成本控制、规模效应与现金流管理上的全球竞争力，有利于提振整个有色金属板块的盈利预期与投资情绪。

　　上述人士认为，巨龙铜业作为国内最大在产铜矿项目之一，能实施大额现金分红，说明其经营性现金流健康、资本开支压力可控，反映出我国铜矿企业正从“重投资”向“重回报”转型。