七年拓荒，资本市场改革试验田硕果盈枝；久久为功，硬科技成长主阵地蔚然成林。2019年7月22日，科创板在上交所正式开市交易，如今已走过七载奋斗之路。截至2026年6月末，板块集聚610家高新技术与战略性新兴产业企业，总市值突破17万亿元，IPO与再融资合计募资超1.2万亿元，在集成电路、生物医药、高端装备等赛道构筑起完整产业集群。
2019年至今科创板公司家数及IPO募资规模。（数据来源：上交所）
七年来，科创板以持续迭代的制度创新拓宽包容边界，以长期资本供给托举研发攻坚，以多元市场生态畅通科技、产业、资本循环，培育大批专精特新与单项冠军企业，持续赋能高水平科技自立自强、培育发展新质生产力。2026年，科创板改革再出新举措，第五套标准扩围至AI大模型，前瞻布局量子、具身智能等未来产业，资本市场服务创新的效能持续放大。
制度锐意革新，拓宽科创成长沃土
七年发展，科创板始终以注册制改革为核心试验载体，先后落地三轮系统性改革，从基础上市规则搭建，到“科创板八条”产业整合赋能，再到“1+6”分层培育体系落地，一套覆盖企业从初创到成熟全生命周期的制度框架成型，破解科创企业研发周期长、前期无盈利、股权架构多元等现实痛点。
多元上市标准充分彰显制度包容性。截至6月末，板块已支持62家未盈利企业、10家特殊股权架构企业、8家红筹企业、23家第五套标准企业登陆资本市场，其中28家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U”，印证分层培育机制的有效性。23家第五套标准上市主体中，21家为创新药、疫苗企业，2家为高端医疗器械企业，累计推动51款自研新药获批上市，相关1类新药数量占同期国产创新药总量10%，成为国内医药原始创新核心载体。证监会主席吴清在今年的陆家嘴论坛上明确，第五套标准适用范围拓展至人工智能大模型赛道，支持量子科技、生物制造、具身智能等前沿领域在科创板上市，为前沿技术企业打通上市通道。
科创成长层分层培育体系平稳运行，补齐未盈利前沿企业培育短板。截至6月末，板块现有34家科创成长层企业，含7家新注册企业。2025年在层企业营收同比增长18%，净利润减亏18%，研发强度中位数高达51.5%，在亏损阶段持续加码技术攻关。审核机制持续优化，预先审阅、资深专业机构投资者配套落地，前沿企业上市审核周期大幅压缩，人形机器人企业宇树科技从受理到过会仅73天，盛合晶微注册环节用时压缩至8天，实现优质硬科技企业快速对接资本市场。
并购重组配套改革释放产业整合动能。自2024年6月“科创板八条”发布以来，板块新增产业并购200余单，交易总金额超1090亿元，其中58单重大资产重组，数量超过改革前历年总和，超70单交易收购未盈利技术标的。简易审核、差异化定价、股份分期支付、创投反向挂钩等创新机制全面落地，中微公司收购杭州众硅成为首单简易审核标杆，全程仅10个工作日，兼顾技术价值评估与多方利益平衡，助力企业沿产业链补链、延链、强链。
股权激励机制持续激发人才创新活力。板块累计471家公司推出924单股权激励计划，覆盖率达77.21%，超九成企业选用第二类限制性股票，灵活适配科研人才激励需求。板块超六成公司创始团队由科学家、工程师构成，近三成实控人兼任核心技术人员、拥有博士学历，制度红利充分释放科研人员创新创业热情，超八成企业与高校、科研院所建立产学研深度合作，打通创新链与人才链融合通道。
产业聚力攻坚，夯实创新发展根基
资本持续输血带来高强度、长效化研发投入，构成科创板区别于其他板块的核心底色。2025年全板块研发投入合计1892亿元，同比增长8.3%，近三年复合增速7.5%；研发投入强度中位数12.63%，显著高于沪主板3.4%、深主板3.7%、创业板5.4%。板块研发人员突破26万人，占员工总数近三成，持续为关键核心技术攻关输送智力资源。
高强度研发投入转化为丰硕自主创新成果。数据显示，三成科创板企业产品或在研项目具备行业首创属性，超八成企业核心产品瞄准进口替代与产业链自主可控；380余家企业850余项技术达到国际先进水平，60余家推出全球首创产品。细分赛道竞争实力持续提升，35家企业单项产品全球第一，124家国内第一，196家跻身全球或全国前五。知识产权积累持续扩容，板块累计发明专利超15万项，2025年新增发明专利超2万项，中芯国际、信科移动专利数量均突破万件。
重大科研攻关与标准制定深度嵌入国家创新体系。近五年，科创板企业牵头或参与659项次国家重点研发计划，主持、参与制定3400余项国家标准；164家次（96家）企业牵头或参与的项目获得国家科学技术奖等重大奖项。产业链协同创新成效凸显，集成电路赛道集聚约130家企业，覆盖设计、制造、封测、设备、材料全链条，中芯国际IPO募资532亿元带动上下游半导体设备、材料企业同步发展，有效缓解产业链“卡脖子”难题；生物医药板块集聚约120家企业，创新药海外授权潜在交易总额突破450亿美元，国产创新药全球化进程提速。
专精特新梯队成型，夯实产业发展中坚力量。610家上市公司中，419家入选国家级专精特新“小巨人”，100家获评制造业“单项冠军”示范企业，44家拥有单项冠军产品，去重后合计453家，占板块总数七成以上。从芯片设备、高端医疗器械到新能源材料，一批细分领域隐形冠军借助资本市场持续迭代技术，推动传统制造向数字化、智能化转型，支撑大规模定制化生产落地，助力现代化产业体系建设。
板块整体经营成长性稳健，长期价值持续兑现。以2019年为基数，板块公司近6年（截至2025年底）营业收入、归母净利润复合增长率分别达到17%、11%；2025年板块毛利率中位数36%，大幅领先其他A股板块。去年海外营收4771亿元，同比增长8%，科创企业全球市场竞争力稳步提升，资本赋能创新的长期价值持续显现。
生态持续完善，打通科创资本双循环
七年建设，科创板搭建起覆盖一级创投、二级交易、指数产品、投资者回报的完整市场生态，打通“科技—产业—资本”良性循环，引导全社会耐心资本流向硬科技领域。
一级市场创投生态持续完善，源头培育科创苗子。九成科创板企业上市前获得创投机构投资，平均单家获投9.3亿元，市场形成“投早、投小、投硬科技”的投资风气。资本市场风险共担机制有效对冲创新研发不确定性，为尚处技术验证阶段、短期难以盈利的前沿企业提供长期资金陪伴，支撑量子科技、商业航天、低空经济等未来产业提前布局。
二级市场指数与产品体系日趋完备，拓宽长期资金入市渠道。截至2026年6月末，科创板已建成33条指数，覆盖宽基、主题、策略全品类；指数跟踪产品总规模超3600亿元，上市ETF数量突破120只。其中科创50境内外产品规模近1500亿元，为境内第三大宽基指数、规模最大单市场ETF，科创综指配套87只指数基金，为机构投资者配置硬科技提供标准化工具，持续引入长期增量资金。
上市公司坚守投资者回报理念，平衡创新投入与股东共享发展成果。板块率先推出“提质增效重回报”行动，524家公司发布2026年度行动方案，占比85.9%，科创50、科创100成分股实现全覆盖。2025年板块现金分红总额401.75亿元，同比增长3.5%，104家实施中期分红；全年新增回购、控股股东及董监高增持计划128单，合计资金上限119.71亿元，以持续分红、回购传递长期发展信心。
ESG治理、市场监管与法治保障同步完善，筑牢稳健运行根基。2025年265家公司单独披露ESG报告，科创50成分股全覆盖，科创100覆盖率73%。注册制配套法治体系逐步成型，中国版证券集体诉讼制度（特别代表人诉讼）、欺诈发行责令回购等制度率先在科创板推出，严厉打击财务造假、内幕交易，构建优胜劣汰市场生态。科创板改革形成的可复制可推广的经验，为创业板、主板等存量市场改革提供了有益借鉴，持续发挥资本市场改革“试验田”示范引领作用。
站在开市七周年新起点，科创板改革深化步伐持续向前。随着增量改革措施渐次落地，科创板有望迎来更多领域的硬科技企业，进一步夯实资本市场服务新质生产力主阵地的核心地位。
