7月16日，华夏基金在京举办“主动投研5.0发布暨中期投资策略会”，会议前瞻性分析了下半年市场行情，深度挖掘优质成长资产的长期配置价值。华夏基金基金经理吕佳玮从周期成长投资视角入手，系统解读本轮AI制造业超级周期变革的底层逻辑。

AI催生全新超级周期

周期成长类资产兼具量、价双重弹性，在供需矛盾凸显阶段可带来显著股价超额回报；而当下AI制造业正在走出区别于历史传统周期的全新超级周期。

吕佳玮指出，以往存储周期仅由需求爆发、库存波动驱动供需错配，属于“需求主导的周期”；而本轮存储周期与以往的本质不同在于供给侧的变化——供给端产能被AI需求刚性挤占。

最典型标杆是存储行业超级大周期。复盘过去25年DRAM现货价格走势不难发现，本轮AI周期下DRAM主流产品现货价格已突破历史天花板。分析供给侧，晶圆厂扩产周期漫长，新建产能速度远跟不上AI算力需求增速，行业持续维持大规模供需缺口，价格持续上行。即便消费电子需求低迷，也无法对冲HBM带来的产能挤占效应，使得存储价格上行逻辑具备强独立性。以此为标尺延伸，电子布、MLCC两大细分赛道同步出现高度相似的产能挤占特征。

扩产瓶颈锁定长周期红利

传统产业周期由需求波动、库存变化驱动，一旦资本开支扩产落地，供需缺口快速抹平、价格回落；而AI制造赛道存在完全不同的底层逻辑——AI高端产品会成倍挤占传统产品产能，AI需求高增的同时，传统品类供给持续收缩，供需缺口持续放大，由此诞生独有的AI超级周期。

吕佳玮指出，本轮超级周期能够持续的核心约束是全产业链扩产周期漫长，与此同时设备供给存在刚性瓶颈，短期无法通过新增产能填补供需缺口。由此使得AI超级周期的持续时间或将超过历史上的历次周期，就当前市场情况来看，行业景气周期具备持续性，量价弹性有望持续兑现。

投研5.0构筑核心壁垒，长效机制护航财富增值

面对全球科技竞争、产业周期演进、宏观流动性变化的复杂局面，真正决定长期投资回报的，将是对宏观大势、产业趋势和企业竞争力持续研究与深度研判的能力。本次策略会上重磅发布的华夏主动投研体系5.0将成为持续挖掘优质资产、为持有人稳健把握长期产业红利的坚实底座。

自1998年成立之初，华夏基金便率先提出“研究创造价值”的核心理念。历经28年发展，公司始终紧跟资本市场和产业变革节奏，持续升级迭代投研体系。此番发布的华夏主动投研体系5.0以国际化、平台化、生态化为核心战略，彻底打破传统投资单兵作战的局限，实现了三大维度全面升级：从依赖个体投研能力转向组织化体系驱动、从本土市场研究拓展至全球产业研究并服务全球客户、从产品供给导向切换为客户需求导向，构筑起华夏持续输出超额收益、领跑行业的核心壁垒。

截至2026年6月30日，华夏基金近一年为投资者创造盈利788亿元，分红3838万元；旗下18只基金净值增长率超100%，11只基金获银河证券三年期、五年期双五星评级，17只基金近一年为投资者盈利超10亿元，为投资者创造丰厚回报。此外，根据国泰海通证券的数据，截至今年一季度末，华夏基金近5年绝对收益与超额收益在13家大型基金公司中双双位列行业榜首，绝对收益率达18.37%，超额收益率高达19.24%，充分印证华夏基金穿越市场周期持续创造超额阿尔法收益的能力。截至今年6月，在欧洲知名机构投资出版平台IPE发布的“2026全球资管500强”榜单中，华夏基金全球排名跃升至第72位，较上一年度大幅提升8位。华夏基金正稳步向国际一流资管机构迈进，成为能理解全球产业、定义中国资产、服务全球客户的专业资管平台。

AI时代重塑全球科技产业格局，资本市场迎来重新定价长期创新价值的重要窗口；在这一浪潮之下，中国产业链加速崛起，中资资管机构迎来比肩国际一流投资机构的时代机遇。未来，华夏基金将紧抓AI产业发展机遇、以投研5.0体系为引擎，继续向国际化一流资产管理机构稳步迈进，陪伴投资者把握科技升级和产业变革带来的时代红利、收获长期价值。（华柏）

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。