日前，国联民生转让旗下中海基金股权迎来实质性进展。其最新公告显示，此前在公开挂牌转让中海基金期间，已经征集到成都交子新兴金融投资集团股份有限公司（简称“交子新兴集团”）一个意向受让方，6月30日，国联民生与另一股东法国洛希尔银行、受让方交子新兴集团签订了《产权交易合同》，国联民生所持有的中海基金33.409%股权转让价格为1.53亿元。

　　此次转让是国联民生与法国洛希尔银行“捆绑”转让，合计转让中海基金58.409%股权。此前在上海联合产权交易所公开挂牌转让期间已经提到，受让方须同时受让国联民生证券持有的33.409%股权与爱德蒙得洛希尔银行持有的25%股权，两者互为摘牌条件，且要求一次性支付。

　　最新公告来看，此次转让总交易价款为2.67亿元，其中，国联民生所持33.409%股权对应价款1.53亿元，法国洛希尔银行所持25.00%股权对应价款1.14亿元，这也是此前挂牌期间披露的转让底价。中海基金另一股东中海信托已书面放弃行使优先购买权。

　　根据合同约定，交子新兴集团已支付的保证金5340万元（含购买国联民生股权的保证金3060万元）直接转为部分价款。剩余款项21360万元需在合同签署之日起5个工作日内一次性支付至上海联合产权交易所指定账户。国联民生收到全额股权转让价款后，将配合办理股权变更登记。

　　受让方交子新兴集团成立于2012年12月21日，注册资本60亿元，实控人为成都交子金融控股集团有限公司。截至2025年末，交子新兴集团资产总额232.13亿元，归属于母公司所有者权益85.24亿元，全年实现净利润2.43亿元。

　　公告提示，本次交易尚需受让方取得中国证监会核准的公募基金股东资格，能否取得核准存在不确定性。若因受让方原因导致提交申请后9个月内未取得证监会核准，转让方有权解除合同并要求受让方支付股权买价10%的违约金。若因转让方原因导致未能按期提交申请或9个月内未获核准，受让方同样有权解除合同并要求过错方支付相应违约金。

　　近年来，随着券商合并浪潮迭起，叠加“一参一控”监管红线约束，公募牌照的合规清理正成为券商并购整合中的必答题。

　　除国联民生之外，国泰海通旗下的华安基金、海富通基金，也是备受关注的“两控”情况，截至目前，最终处置方案仍尚未公布。

　　正在推进的并购案例中，东方证券与上海证券也有“两控”公募的情况，即东方证券控股东证资管（公募牌照）、参股汇添富基金；上海证券控股前海联合基金。此外，中金公司吸收合并东兴证券和信达证券的案例中，也有“三控”情况待解决，即中金公司控股中金基金，东兴证券控股东兴基金，信达证券控股信达澳亚基金。

　　业内人士表示，为处理旗下基金公司以满足“一参一控”要求，业内主要有股权转让、吸收合并等路径，其中以实力较强的一方吸收合并另一方是市场的主流观点。而公募整合面临的核心挑战之一是稀缺牌照的归属问题。这些牌照的承继和归属，或是合并方案的最大技术性卡点。