2025年底，中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（下称《规定》），并于2026年1月1日起施行。《规定》同时设置了12个月的过渡期。值得注意的是，如今仍在过渡期内，但已有头部公募机构财富子公司率先让利投资者，将参与投顾策略底层基金的客户维护费进行返还。

业内人士表示，基金投顾业务自2019年试点启动以来，正在逐步改变中国基金销售的市场格局。当前，行业收费体系已实现了显著优化。投顾行业改革正从多个维度纵深推进，未来，基金投顾配置的进一步拓展、基金产品投顾份额等举措有望推出。

首家机构全额让利客户维护费

《经济参考报》记者了解到，为践行普惠金融、积极响应落实基金销售费用新规，易方达财富已启动投顾客户维护费全额让利。日前，已有多位选用易方达财富投顾服务的投资者，收到了所参与投顾策略底层基金的客户维护费返还。

所谓客户维护费，是基金管理人在投资者购买基金后，从向投资者收取的基金管理费中，按约定比例支付给销售机构的一笔用于基金销售和客户服务的费用，业内俗称“尾随佣金”。易方达财富此次将投顾业务中配置底层基金时按约定从基金管理人处收取的尾随佣金全额让利给投资者，意味着其投顾业务中所产生的销售佣金将“归零”，易方达财富只收取投顾服务费。

据介绍，易方达财富基于“买方立场”，本次让利的范围覆盖其自有平台展业以来截至2026年3月31日，投资者授权易方达财富提供投顾服务的策略底层基金产生的所有尾随佣金。

此举是易方达财富践行普惠金融、积极响应落实基金销售费用新规的具体实践。《规定》明确，基金销售机构同时开展基金投资顾问业务的，应当坚持投资者利益优先、最优价格执行原则，对基金投资顾问业务形成的保有量，不得收取客户维护费，切实防范利益冲突。因《规定》设置了12个月的过渡期，如今还在过渡期内，易方达财富此举算是提前落实了要求，切实让利投资者。

易方达财富相关人士表示，将投顾策略底层基金产生的尾随佣金全额让利投资者，有利于防范策略配置中的潜在利益冲突，让基金投顾机构在基金筛选、策略构建、调仓管理等业务流程中始终以客户利益为核心出发点。这也意味着基金投顾机构为客户提供投顾服务的收入将纯粹来自投顾服务费，从商业模式上追求与客户利益的一致。据悉，后续易方达财富将根据监管要求持续推行让利举措，切实提升投资者体验和获得感。

行业发展进入改革关键期

基金投顾业务自2019年试点启动以来，如今已进入第七个年头。从首批18家机构获批试点，到2023年全面放开常规业务，再到2025年规模突破千亿元，这一新兴业态正逐步改变中国基金销售的市场格局。然而，与海外成熟市场相比，国内基金投顾在收费模式、客户渗透率等方面仍有较大差距，收费体系优化成为行业深化发展的关键命题。

回顾收费体系演变，早期试点阶段以“按资产规模计费”为主流。2023年《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》的出台，首次从监管层面明确了投顾费用的收取原则和披露要求，推动行业从“产品销售导向”向“客户服务导向”转型。2025年底发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》进一步规范了尾随佣金结构，要求降低对销售渠道的过度依赖，客观上为投顾业务创造了更公平的竞争环境。

“2026年是基金投顾试点的第七年，行业已走完打基础的‘小学阶段’，正式步入决定长期发展格局的‘初高中关键期’。”在日前举行的晨星（中国）2026年度投资峰会上，易方达财富总经理韩香表示，目前，行业政策方面，基金投顾配置范围已正式从科创板ETF扩容至创业板ETF，后续基金产品投顾份额等多项举措有望推出，行业发展进入承前启后的关键节点，未来六年将成为机构拉开差距、确立行业站位的重要窗口期。

实际上，除费率改革的不断推进外，“投顾份额”的推出或也渐行渐近。投顾份额指为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额，是基金管理人在现有基金份额（如A类、C类）之外，增设的专门份额。参考海外市场实践，这类份额通常会对其费率结构进行专门设计，对申购费、销售服务费等多项费率给予一定程度的减免或优化；投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费来获得报酬，该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露。据悉，已有基金公司正在准备相关系统，为申请投顾份额做好准备。

东方财富证券副总经理邓娟表示，当前，投资者对专业投资工具和深度投顾服务的需求大幅提升。此前上线的智能诊断、投顾咨询等赋能工具，用户关注度与实际使用率持续走高。市场此前低估了零售及长尾客户的付费意愿。但面对具备真实价值的投资工具与专业投顾服务，客户付费接受度和转化表现均超出预期。

在韩香看来，财富管理的本质是以客户为出发点和回归点，这需要完成从“客户中心”到“客户本位”的根本转变。“客户中心”是围绕客户开展工作，而“客户本位”是将客户作为业务的根本，所有动作都必须从客户角度出发，二者的核心差异是卖方与买方的立场分野，这也是发展投顾业务的立身之本。