近日，贝壳控股有限公司（简称“贝壳”，02423.HK）推出“健康家贝守护卡”，发布当天即有两位行业服务者分别申领到了2万元重疾金。据了解，贝壳已向超过50万贝壳、链家员工及行业服务者推送了1对1专属守护卡。

　　该守护卡对应的是两位联合创始人年初捐赠4亿元设立的“健康家贝守护金”，其资金来源是彭永东与单一刚两位联合创始人捐赠的股份。这批股份的授予，可追溯至2022年5月贝壳赴港上市前夕。为满足香港联交所《上市规则》中关于“同股不同权”受益人经济利益占比不低于10%的规定，公司向彭永东、单一刚授予了限制性股票。

　　贝壳披露的信息显示，彭永东连续两年捐赠薪酬，加上单一刚2026年拟捐赠股份，合计约1900万股，主要用于居住行业服务者及其家庭的医疗保障、子女教育等领域，并为应届毕业生提供支持。

　　一笔分五年记账的“纸面财富”

　　追溯守护金所涉股份的来源，需要回到贝壳2022年赴港上市时的股权安排。

　　2021年年初，贝壳与其他“中概股”一同被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，面临强制退市风险。为应对这一监管挑战，贝壳选择于2022年以“双重主要上市+介绍上市”模式登陆港交所，确保港股与纽交所存托股份完全可转换。

　　2022年，贝壳采用同股不同权（WVR）架构登陆香港联交所。为满足香港联交所《上市规则》中有关超级投票权持有人的股份所对应的经济利益占比不得低于10%的要求，贝壳通过向彭永东授予限制性股票来提升管理层的持股比例等安排，以满足合规要求。

　　这种“超级投票权”并非贝壳独有的制度安排，而是许多公司在股权结构上的通行选择。例如，京东在港股上市时也采取“同股不同权”的制度安排。在京东的股权设计中，一股B类股相当于20股A类股的投票权。此外，在A股上市的优刻得科技股份有限公司也在2019年设置特别表决权。根据此项安排，公司共同实际控制人季昕华等持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的B类股份每股拥有的表决权数量的5倍。

　　德恒律师事务所合伙人田原表示，若贝壳未能通过上述举措巩固其控制权，则控股股东的投票权会骤降40%以上，公司可能会面临控制权争夺风险。一旦发生这种情况，不仅会严重影响公司的正常运营和决策效率，还可能导致公司战略的频繁变动，进而损害公司长期发展和市场价值。

　　在香港联交所批准下，2022年5月5日，贝壳于股份激励计划中向彭永东、单一刚分别授予约7182.43万股和5386.82万股受限制A类普通股。

　　贝壳在2022年合并财务报表附注中披露称，该受限制股份不可转让，亦不得出售、质押或以其他方式处置，且无权收取已付股息。有关限制将以每年取消部分限制的方式于2022年5月5日起五年内全部取消。业内人士表示，该限制性股票，在会计规则上采用“直线摊销法”，随着摊销周期进入尾声，彭永东2025年账面薪酬同比下降约42%，“纸面高薪”现象预计将在2027年自然消解。

　　一场“投资于人”的价值流转

　　“我和老单共同设立‘健康家贝守护金’，就是希望能多做一点、多保障一点，让服务者既能守护好小家，也能服务好千千万万个家，在奋斗路上多一份踏实与安心。”彭永东在贝壳25周年开年信中表示。

　　贝壳披露的信息显示，彭永东连续两年实施薪酬捐赠，单一刚则拟于2026年捐赠部分股份，合计捐赠规模约1900万股。上述捐赠资金的主要用途为居住行业服务者及其家庭的医疗保障与子女教育，并为应届毕业生提供支持。

　　此前，彭永东和单一刚二人宣布捐赠1000万股贝壳A类普通股，设立“健康家贝守护金”用于行业服务者保障，税后价值约4亿元。贝壳发布的实施细则显示，该守护金覆盖入职6个月以上的贝壳、链家员工，以及入驻6个月以上的平台服务者，受益人群超50万人。守护金下设“生命急护金”“家暖帮扶金”“子女教育金”三个子项目，保障生效期追溯至2026年2月24日。

　　贝壳原有的员工保障项目“格林计划”日前发布的2025贝壳格林年报显示，2025年，该计划发放1.17亿元，救助9782个家庭。同时，2026年为“冬青计划”项目落地首年并在北京率先试点。首批资助资金面向家庭经济困难、选择在京就业的应届毕业生（含专科、本科及硕士），提供一次性补贴，以缓解其初入社会的经济压力。

　　彭永东在贝壳25周年开年信中表示，平台存在的根本，是为客户提供更优质、更值得信任的服务与价值。

　　员工和服务者是创造客户居住服务价值的重要承载者，而在两位服务者分别收到2万元重疾金到账短信的那一刻，商业的价值也得到了兑现。