日前，易点天下（301171.SZ）正式披露2025年财报。数据显示，公司全年实现营收38.30亿元，同比增长高达50.39%；剔除汇兑损益和股份支付因素后的利润总额为2.81亿元，同比增长42.81%。

据悉，易点天下在年报中首次将主营业务明确拆分为“整合营销服务”与“广告平台业务”两大板块。公司以“整合营销服务”深耕头部媒体生态，为出海品牌提供一站式的增长解决方案；而“广告平台业务”则以zMaticoo为代表，通过底层程序化技术对全球中长尾流量聚合实现全域增长。

2025年公司整合营销服务营收19.54亿元，同比增长49.35%，广告平台业务营收18.38亿元，同比增长48.92%。分别占总营收的51%和49%。

两大业务板块的有效互补，有望让易点天下构建起了一个贯穿产业链上下游的独特商业生态。可以从三个维度来拆解其战略意图：

在下游媒体侧，公司实现了对全球头部大厂与中长尾开发者的全域覆盖。从谷歌、Meta、TikTok等头部平台的深度合作，到中长尾流量不断聚合，这种跨越不同生态的资源聚合能力，不仅避免了对单一渠道的过度依赖，也构筑了一道具备实质性门槛的资源壁垒。

在中游业务层，“整合营销服务”与“广告平台业务”的双引擎架构，高度契合了当前的多元媒体需求。一站式深度服务与底层技术变现相互协同，通过打通数据与AI能力，能够敏锐响应市场需求与AI技术的演进。

在上游客户侧，基于强大的资源与交付能力，公司的多元化服务已广泛覆盖电商、游戏及各类垂直领域。从客户结构维度看，2025年公司电商板块营收同比增长122.80%，应用、娱乐代理及其他板块同比增长30.53%。

从资本市场估值视角来看，随着公司双轮业务的独立呈现，尤其广告平台则有望参照程序化技术平台的独立估值框架，形成“1+1>2”的双重估值空间。

从行业大势来看，中国企业出海的势头依然具备极高的确定性。同时，算法效率的跃升、AI智能体的普及与短剧等新型内容生态的涌现，正共同为程序化广告打开指数级的增长空间。

如何在出海与AI的双重浪潮中，平衡短期与长期回报、协调组织与外部，跑通一条属于自己的、难以被轻易复制的增长路径，或将是未来持续观察易点天下的核心命题。 （华柏）