老牌上市旅企西安旅游股份有限公司（简称“西安旅游”，000610.SZ）近日发布公告称，拟向关联方西安旅游集团实业投资有限公司（简称“西旅实投”）转让所持两家参股公司全部股权，转让价款合计超过1500万元。所得款项将留存公司经营自用。

　　拟出售资产逾1500万元　关联方接手

　　根据公告，西安旅游此次拟转让西安红土创新投资有限公司（简称“红土公司”）50%股权，转让价款为1398.16万元；转让西安西旅创新投资管理有限公司（简称“西旅创投”）30%股权，转让价款为183.09万元。交易完成后，西安旅游将不再持有上述两家公司股权。

　　公开资料显示，本次交易的受让方西旅实投成立于2022年3月，注册资本5亿元，系西安旅游的控股股东西安旅游集团有限责任公司（简称“西旅集团”）的全资子公司，也是西旅集团实业投资、资产整合与产业拓展的核心平台。截至2025年9月末，西旅实投总资产7.7亿元，净资产3.76亿元。

潘悦　制图

　　交易标的红土公司、西旅创投均设立于2008年4月，前者主营投资业务，后者主营投资业务，两家公司的另一股东均为“深创投”系公司。公告显示，深圳市创新投资集团有限公司持有红土公司50%股权，深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司持有西旅创投70%股权，且均放弃优先购买权。

　　2025年经审计的财务数据显示，红土公司营业收入为0，净利润为-153.36万元，期末净资产为2551.00万元；西旅创投实现营业收入628.79万元、净利润375.74万元，期末净资产为610.29万元。

　　西安旅游在公告中表示，本次交易不会导致公司合并报表范围发生变化，对公司日常经营不存在影响。转让红土公司股权预计产生收益30.66万元；转让西旅创投股权预计产生收益0万元（最终数据以财务审计为准）。上述交易发生于2026年，不影响2025年财务报表。两项关联交易议案尚需提交西安旅游股东会审议。

　　业绩滑坡　老牌旅企或拉响退市警报

　　此次资产处置之所以引发关注，可能源于西安旅游正面临退市风险。根据公司此前发布的业绩预告，西安旅游预计2025年实现营业收入5.15亿元至5.95亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.90亿元至-2.37亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-2.66亿元至-2.11亿元。更为关键的是，公司预计2025年末归属于母公司所有者权益预计为-5331.74万元至-31.74万元。

　　这意味着，若西安旅游2025年度经审计后的期末归属于母公司净资产为负值，根据深交所股票上市规则，公司股票交易可能在2025年报披露后被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”）。根据安排，西安旅游将于4月24日披露2025年报。

　　对于业绩变动的原因，西安旅游将其归结为消费端疲软与成本端刚性的双重挤压。公司称，受消费环境影响，酒店板块入住率与平均房价同步下滑，收入规模收缩；而酒店运营所需如物业租金等固定成本具有刚性特征，无法随收入下滑同步缩减，导致收入下滑不足以覆盖固定运营开支。与此同时，奥莱板块低效资产减值、扎尕那项目计提大额跌价准备，进一步侵蚀当期利润。

　　作为西北地区最早的旅游类国有控股上市公司，西安旅游于1996年9月登陆深交所，控股股东西旅集团目前持股26.57%，实际控制人为西安曲江新区管理委员会。公司主营业务涵盖酒店业务、旅行社业务、商贸业务、住房租赁、酒店管理等，其中旅行社业务收入占比超55%，酒店业务收入占比接近三成。

　　从品牌成色看，西安旅游并不逊色——旗下拥有西安中旅、西安海外等陕西省十强社，“西旅万澳”酒店品牌连续跻身西北区域前三。然而品牌光环难掩业绩滑坡现实。财报显示，自2021年起，西安旅游归母净利润、扣非净利润已连续多年为负值。截至2025年三季度末，公司资产负债率攀升至93.55%。公司2024年报显示，西安旅游主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司共19家，其中11家公司当期净利润为负值。

　　值得关注的是，此次资产转让并非“孤例”。过去12个月内，西安旅游及其子公司与控股股东西旅集团及其下属子公司之间已发生多笔关联交易。据公司披露，根据深交所股票上市规则的相关规定，截至公告披露日，未经股东会审议的关联交易，公司与同一关联人累计发生3481.95　万元（含本次交易），占公司最近一期经审计的净资产的14.71%。