近日，广东导远科技股份有限公司（以下简称导远科技）向港交所递交上市申请，拟于主板挂牌上市，中金公司与中信建投担任联席保荐人。

营收倍增与盈利质变的“双重奏”

招股书显示，2025年前三季度，导远科技营收达4.74亿元人民币，较去年同期的2.4亿元大幅增长97.3%，并超过2024年全年水平，展现出极强的成长爆发力。

在收入端翻倍增长的同时，盈利质量也发生了结构性改善。

由于垂直整合带来的成本优化以及规模效应的持续释放，导远科技的毛利率已由2023年的13.5%稳步攀升至2025年前三季度的21.9%。

与此同时，随着经营开支占比从115.3%锐减至35.9%，经调整净亏损从去年同期的1.19亿元大幅压降至0.5亿元，经调整EBITDA从去年同期 0.75亿元下降为0.09亿元，造血能力的增强预示着盈利拐点已近在咫尺。

在持续高研发投入的背景下，公司仍保持一定的现金流安全垫。截至2025年9月30日，公司拥有银行及现金储备7.57亿元，资金面较为充裕。

装车量第一，稳固汽车基本盘

灼识咨询数据显示，导远科技以27.6%的市场份额位居2024年全球汽车时空智能解决方案装车量第一。

根据高工智能汽车数据，2025年1-10月，导远科技在国内车载高精度定位系统市场的份额高达59.75%，形成“一超多强”的格局。

招股书显示，2023年、2024年及2025年前三季度，导远科技前五大客户收入占比分别为84.4%、85.3%和88.8%，客户集中度处于较高水平。

从客户结构拆解来看，业绩期内涉及的前五大客户共计8家，其中7家为汽车制造商。

第一大客户在三年内由客户B（某新势力厂商）演变为客户A（2025年全球新能源销量冠军比亚迪），证实了公司具备随着行业格局演进、持续切入头部整车厂核心供应链的能力。

千亿增量空间，打开第二增长曲线

在稳固汽车基本盘的同时，导远科技的非车业务正成为打开千亿增量空间的第二增长曲线。

在导远科技的2024年及2025年的前五大客户名单中，一家从事电子测试与测量仪器的企业（客户D）悄然上榜，占比约3%-4%。

结合该数据及招股书的业务描述内容，不难发现导远科技正将其在汽车领域淬炼出的时空感知技术，跨界迁移至物理AI的全场景中，持续扩大客户群体。

根据灼识咨询数据，在人工智能与物理系统深度融合的背景下，时空智能解决方案的全球潜在市场规模有望于2035年达到2702亿元。

从汽车到机器人、工程机械及能源系统，导远科技的业务版图正在打开多元化空间，为公司中长期增长提供了新的想象空间。

垂直整合与规模效应并行，强化龙头属性

据介绍，公司产品覆盖自研MEMS芯片、模组及系统级解决方案三层架构，在芯片层同时实现自动驾驶级精度与车规级可靠性。

在制造端，公司具备年产超过300万套的量产交付能力，形成“性能—成本—交付”之间的动态平衡，为大规模量产提供保障。

整体来看，导远科技正处于由规模扩张向结构优化过渡的关键阶段。在汽车主业稳固放量的同时，非车业务开始形成实质性收入贡献，为公司打开第二增长曲线。