12月28日，由母基金研究中心主办的2025第七届中国母基金50人论坛在京召开。来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管、银行AIC、知名投资机构、产业集团及学术界的300余位代表，围绕母基金行业的发展现状和迈向深度变革期的新发展机遇展开了深入探讨。

　　“2025年是中国股权投资机制重塑的元年，我们正站在从艰难转型向信心回归的关键节点。”母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草表示，从规模扩张转向深度变革，从追求短期回报转向培育长期耐心资本，当前需推动构建更加健康、更具韧性、更可持续的行业生态，要让资本更好地服务于新质生产力的发展与国家战略大局。

　　唐劲草介绍，截至2025年底，2025新设引导基金中已有53%允许子基金存续期在10年以上。国资委新政支持央企创投基金存续期最长可达15年，较传统“5+2”模式延长近一倍。国家创业投资引导基金更设置了20年存续期（10年投资期+10年退出期）。“存续期从‘5+2’向‘10+2’乃至更长的跨越，标志着一级市场从‘追求快钱’转向‘尊重产业规律’。”

　　有“耐心”的同时，更要能“放心”。“‘放心资本’的核心不在于资本的‘出身’，而在于其投资行为的‘定力’，这样的资本能让创业者放心创新、GP放心投资、地方政府放心交托产业未来，是实现科技、产业、金融良性循环的结合剂。”在唐劲草看来，建立健全的尽职免责机制是让资本“放心”重要关键之一。相关调研显示，57%的主流引导基金已建立该机制，30%正在筹建。唐劲草认为，尽职免责需以流程合规、无私利、外部不可预测因素、已充分履职“四大红线前提”为基础。同时建议建立纪检、巡视与审计的数据共享机制，通过“一次审计，结果共用”，大幅提升国资投资效率，消除管理人的“后顾之忧”，让国资资本真正回归创业投资的风险收益本质。

　　另外，唐劲草特别呼吁当前需释放多元活力，在国家级基金（如AIC基金）、大型政府引导基金的遴选中，应实质性放宽入围门槛，给予优秀民营管理人更多关注与机会。他分析称，民营GP（普通合伙人）在早期项目发现、投资策略灵活调整及市场化激励方面具有天然优势，更是市场化资金的重要筹措主体，对于有效放大国资引导基金的杠杆与效能至关重要。一个健康、有活力的行业生态，必须依赖于多元化的管理人结构，这是避免行业陷入“同质化竞争”与“模式僵化”的根本手段。

　　主题演讲环节，多位权威嘉宾分享了前沿洞察与政策解读。中国保险投资基金董事长贾飙表示，当前险资在股权投资领域的潜力尚未完全释放，他呼吁从优化资本约束、明晰规则、丰富资管产品、开放创新工具等方面进行政策优化，以进一步将保险资金转化为服务国家战略的“耐心资本”，赋能科技创新与产业升级。

　　国务院发展研究中心金融所副所长陈道富强调，2026年政策取向的核心是“稳中求进、提质增效”，重在优化与集成存量、增量政策效能。陈道富提出，传统基建与制造业投资已渐趋饱和，未来需着力探索与数字时代、服务业发展相适应的新投融资机制，推动有效投资“止跌回稳”。他呼吁行业把握政策优化窗口，共同创设符合新质生产力发展需要的投资工具与渠道。

　　圆桌论坛环节，来自国科创投、国新基金、中金资本、国家制造业转型升级基金等多家机构负责人结合“超长存续期”“容错机制落地”等年度热点，分享了国家级母基金在制度设计与投资实践上的关键探索与创新，并探讨了其在出手子基金策略上的特征与变化。同时，深入剖析了国家级母基金作为“战略资本”的产业使命，通过具体协同案例，阐释了其如何利用资本纽带与生态网络，在培育新质生产力、服务国家战略的过程中，有效带动社会资本与产业资本形成合力。