2025年3月22日，联创股份（300343.SZ）连发两份公告，披露公司及相关责任人因历史财务造假问题收到证监会行政处罚事先告知书，并将于3月25日起被实施其他风险警示（ST）。

此次处罚涉及2017-2019年多份定期报告虚假记载，标志着这家曾因跨界并购陷入争议的化工企业，正式进入历史问题清理与战略转型的攻坚阶段。

根据山东证监局出具的《行政处罚事先告知书》，联创股份因2017年收购上海鏊投网络科技有限公司过程中存在信息披露虚假记载，以及2017-2019年年度报告、半年度报告财务数据造假，被责令整改并给予警告，同时处以60万元罚款。此外，包括时任董事长高胜宁在内的10名责任人被处以5万至30万元不等的罚款，其中高胜宁因情节严重被终身禁入证券市场，李洪国被实施5年市场禁入。公告显示，此次违法行为源于上海鏊投原管理团队虚构业绩、伪造财务数据的合同诈骗行为，导致上市公司相关年度报告存在虚假记载。联创股份在公告中强调，公司系被动卷入造假事件，并已通过法律途径追偿损失，目前已收到司法执行款1.2亿元。

受处罚影响，联创股份股票将于3月24日停牌一天，并于次日起实施其他风险警示，股票简称变更为"ST联创"。值得注意的是，此次ST仅针对历史财务数据问题，未触及重大违法退市条款，且公司当前生产经营正常，股票涨跌幅限制仍维持20%。根据深交所规则，联创股份需在收到正式行政处罚决定书满12个月，并完成相关财务报告追溯重述后，方可申请撤销风险警示。公司表示，将以此为契机强化内部治理，严格履行信息披露义务，争取尽快消除影响。

尽管历史问题拖累资本市场表现，联创股份近年来的业务转型已取得实质性进展。自2021年剥离互联网业务后，公司聚焦氟化工新材料领域，形成了从基础原料到含氟制冷剂、含氟聚合物的完整产业链。目前，公司第四代制冷剂产能行业领先，PVDF产品已进入头部电池厂商供应链，固态电解质技术研发也取得阶段性成果。2024年财报显示，联创股份新能源材料板块收入占比已提升至65%，其中PVDF产品毛利率达28%，成为利润增长的核心支撑。公司计划投资3亿元扩建PVDF及配套项目，达产后预计新增年营收12亿-15亿元。此外，与中山大学合作的固态电解质项目已进入中试阶段，未来有望打开新的增长空间。

行业分析师称，风险出清或成价值重估起点。业内人士指出，联创股份此次处罚落地虽短期引发股价波动，但随着历史包袱的逐步化解，公司新能源材料业务的长期价值有望得到重估。当前氟化工行业正经历供给侧改革，联创股份在技术研发和产能布局上的先发优势，或将转化为市场份额提升的关键动力。"ST联创的挂牌是警示，更是转型的新起点。"某券商化工行业分析师表示，公司需在12个月整改期内加速战略落地，通过技术创新和产能释放证明自身价值。若能顺利摘帽，其新能源材料业务的估值修复空间值得关注。随着联创股份开启"刮骨疗毒式"整改，这家曾因并购争议陷入困境的企业，正站在传统业务出清与新兴产业崛起的十字路口。未来12个月的整改成效与战略执行，将成为其能否重塑市场形象、实现价值回归的关键。