近日，博雅生物（300294.SZ）交出了其2024年“成绩单”，公司实现营收17.35亿元，同比下降34.58%；实现归属于上市公司股东的净利润3.97亿元，同比增长67.18%；实现扣非净利润3.02亿元，同比增长110.77%。
营收下滑超过三成，净利润为何不降反而大增？博雅生物表示，主要系2023年计提商誉减值与其他资产减值准备导致去年同期基数较低所致。《经济参考报》记者注意到，博雅生物2023年、2024年分别计提商誉减值准备2.98亿元、0.73亿元，商誉减值2024年对公司业绩的负面影响较2023年有所减轻。
尚有7.28亿元商誉悬顶
年报显示，2024年博雅生物实现营业收入17.35亿元，同比下降34.58%；实现归属于上市公司股东的净利润3.97亿元，同比增长67.18%；实现扣非净利润3.02亿元，同比增长110.77%；此外，公司经营活动产生的现金流量净额为3.00亿元，同比下降53.29%。
营收下滑超过三成，净利润为何不降反而大增？博雅生物表示，主要系2023年计提商誉减值与其他资产减值准备导致去年同期基数较低导致。
根据披露，博雅生物2023年计提各项资产减值准备3.30亿元，其中计提商誉减值准备2.98亿元；2024年计提各项资产减值准备0.84亿元，其中计提商誉减值准备0.73亿元。由此可见，近两年博雅生物商誉减值损失均占公司资产减值损失大头，但商誉减值2024年对公司业绩的负面影响较2023年有所减轻。
值得注意的是，前述商誉均与南京新百药业有限公司（下称“新百药业”）相关。2015年，博雅生物收购新百药业100%股权，形成商誉3.71亿元。而受集采等多方面因素影响，新百药业近几年业绩不达预期，存在减值迹象，2023年、2024年分别计提商誉减值准备2.98亿元、0.73亿元。
尽管已连续两年计提商誉减值准备，但截至2024年末博雅生物仍有巨额商誉悬顶。据悉，博雅生物于2024年收购绿十字香港控股有限公司100%的股权，形成商誉7.28亿元，2024年末未计提商誉减值准备。基于此，博雅生物亦在2024年年报中提示其存在商誉减值风险。
销售毛利率大增
公开资料显示，博雅生物成立于1993年11月，于2012年3月登陆深交所创业板，公司业务以血液制品为主，集生化药、化学药、原料药为辅，其中血液制品业务主要包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品。
博雅生物在年报中称，公司持续聚焦血液制品主责主业，现有11个品种31个规格（含进口重组Ⅷ因子）产品，涵盖白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三大类；在营浆站20个，在建浆站1个，合计21个。公司2024年采浆量为630.6吨，同比增长10.4%。受公司单采血浆站数量较少的影响，公司的血浆采集规模相对较小，但在吨浆产值和毛利率方面公司多年以来始终处于行业前列。
值得一提的是，博雅生物2024年销售毛利率创近七年新高。同花顺iFinD数据显示，2018年至2024年，博雅生物销售毛利率分别为63.84%、64.63%、58.07%、56.98%、54.66%、52.76%、64.65%，其中2024年同比增加11.89个百分点。
此外，2024年博雅生物销售净利率为22.86%，亦大增13.5个百分点，记者注意到，销售费用的大幅下滑对公司销售净利率的提高贡献较大。年报显示，2024年博雅生物销售费用为4.20亿元，同比下降27.98%。从销售费用构成来看，其中市场服务费为3.79亿元，同比下降27.65%；员工成本为0.27亿元，同比下降40.43%。
多名管理层人员离任
除了经营情况外，博雅生物的管理层变动与股东持股变化亦备受关注。
年报显示，自2024年3月以来，博雅生物有多名管理层人员离任。其中廖昕晰（原董事、原副董事长）和孟庆胜（原董事）因任期满于2024年3月21日离任；涂言实（原副总裁、原董事会秘书）因工作变动于2024年3月21日辞任；此外，自2024年9月至2025年3月，唐娜（原监事、原监事会主席）、饶振（原职工代表监事）、孙金妮（原董事）、申劲锋（原董事）均因工作调动辞任。
与此同时，部分机构亦在抛售博雅生物股份。同花顺数据显示，2024年第四季度，抚州嘉颐投资合伙企业（有限合伙）减持公司409.25万股，南方医药保健灵活配置混合A减持公司116.30万股；此外，继2024年第三季度减持公司510.89万股后，中欧医疗健康混合A于第四季度继续减持，至2024年末已退出公司前十大流通股股东行列。
不过，博雅生物控股股东却看好公司前景。年报显示，博雅生物控股股东华润医药控股有限公司（下称“华润医药控股”）计划自2024年11月8日起6个月内增持公司股份，总增持股份数量不低于总股本的1%，且不超过总股本的1.2%。其中华润医药控股自2024年11月8日至2024年12月18日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份504.24万股，占公司总股本的比例为1%。截至2025年2月7日，本次增持计划实施时间已过半。华润医药控股累计增持公司股份510.65万股，占公司总股本的1.01%。
