近日，在主题为“全球经济转型中的中国企业驱动力”的媒体分享会上，来自致同会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“致同”）的多位合伙人就中国企业“出海”的宏观环境、行业特征、投资策略、税务实践等方面进行了研讨。

致同全国国际服务线管理合伙人黄志斌表示，在经济增长有所放缓和市场竞争更趋激烈的背景下，中国企业寻求海外布局弥补短板、寻找新机遇的动力不减。“致同希望以自身在并购交易、审计、税务等专业服务方面积累的经验，帮助企业把握机遇、应对挑战。”他表示。

“从2023年到2024年，中国对外直接投资的行业特征发生了一定变化。2023年，投资主要集中在租赁和商务服务、批发零售、制造这些领域，2024年则主要包括了先进制造业、新能源汽车产业链和能源设施等领域，以及比较热门的科技行业。”对于整体“出海”情况，致同审计合伙人路静茹介绍称。

路静茹同时表示，企业在“走出去”的过程中，优化系统业务流程尤为重要。一方面需要在流程上进行设计，通过业务实现内部和各部门合作伙伴之间高效的沟通协作，打破信息孤岛，加快业务流程之间的运转速度，提升整体运营效率；另一方面需要加强数智化转型，尤其是在数据安全与合规领域。同时海外市场法律法规和监管日趋严格，需要确保企业数字化运行符合当地的合规标准，避免法律风险。

海外并购方面，致同咨询融资与并购财务顾问服务主管合伙人武建勇表示，“一线的体感是中资海外并购热度在今年下半年，尤其第四季度呈逐步回暖态势，企业信心和并购意愿真正提升了。买卖双方的估值预期正在缩小，更有利于交易的达成。同时，一些优质标的开始推向市场，使得并购交易方更有动力。”

从背后动因来看，武建勇表示，中企海外并购的动因是多元化的，通常基于企业发展需求，可能出于在境外建立基地、获取市场或是技术等目的进行海外并购。行业方面，近期的较大型并购交易多集中在传统行业，主要原因是这些行业在不确定的宏观环境下现金流稳定，溢价也相对合理。同时，高端制造业与高科技行业也是中国企业追求的目标，但这类型企业在并购时需考虑标的所在国对于海外投资者的审查，部分行业与地区对于中资并不是很友好。

武建勇进一步提出，当前中企进行海外并购应该遵循几大原则：一是选择熟悉的领域，合理规避风险。二是可以选择合适的战略合作伙伴，如更熟悉当地环境的联合收购方，确保计划的执行。三是关注并购价格，重视溢价风险，当前全球的投资环境存在一定的不确定性，支付的溢价一定要有合理的理由。四是注重并购整合，实现协同效应。

对于海外并购中的税务尽调，致同税务合伙人张莉表示，在并购过程中，事前、事中、事后的管理同样重要。首先，通过熟悉当地税务法规的税务团队进行详尽税务尽职调查，尽可能发现历史及潜在的税务风险问题；第二，应在交易文件中明确历史税务风险，包括加入要求原股东对未披露风险承担相关兜底责任的交易条款，或引入并购保险公司购买保证与赔偿保险等；最后的重点是投资后的整合落地，依据集团全球转让定价规则对新实体进行功能定位及可能的资产及人员等的协同整合，确保新实体符合集团的税务和合规标准。

致同审计合伙人于庆庆则介绍了中企赴美上市的趋势、路径和特点。她表示，美股上市体系成熟，企业可以根据自身发展的阶段和需求选择合适的上市模式。同时，美股市场融资方式更为多样化，能够为企业筹措资金提供更多的可能性。“从递交上市申请的企业来看，涉及的行业非常广泛，包括建筑、消费服务、金融服务、广告营销、电子产品制造以及保险服务等，显示出中概股赴美上市的多元化趋势。”她表示。

近年来，中国企业对东南亚投资增长强劲。对于其战略投资格局，致同昆明东南亚事业部合伙人、老挝团队负责人杨希耘认为，2023年以来，东南亚投资格局快速变化：一是在全球外国直接投资下降的趋势下，东南亚连续三年保持增长；二是在国际资本战略流入东南亚的前提下，投资的格局在快速重构，增长最快的是金融业，专业服务和科技领域的增长也较为迅速；三是国际资本的堆积，带来了东南亚高科技产业和可再生能源产业的战略升级和转型。