在雪球出品的投资类专业对话栏目《方略》的第九期节目中，雪球创始人、董事长方三文对话了中泰证券资管首席投资官徐志敏。徐志敏认为，投资是一系列取舍的组合，通过比较各类股票，维持一个高品质的组合，并不断地进行新陈代谢。同时，选股时不要轻易去做品质下沉。行业方面，他表示，当下互联网、油气、消费是他比较看好的行业。

　　“最早我刚入行的时候，特别流行所谓的‘预期’跟‘超预期’，现在基本上完全摒弃了，基本面的研究回归了商业的本质，起点就是弄清楚企业是如何取得收益，取得收益的可持续性如何？商业壁垒如何？体现在财务上就是要有一个比较高的、可持续的ROE水平。此外，对于不同标的来说，核心指标也是不一样的，我们要具体地去抓一些核心变量。”谈及如何进行基于商业的基本面投资，徐志敏表示。

　　对于当下市场环境，徐志敏态度较为乐观。“相信我们的经济体有非常强大的竞争力，很多困难只是周期性的困难。”在他看来，投资是一系列取舍的组合，投资者在这个范围里面去择优，维持一个高品质的组合，不断地新陈代谢。当前市场本身已经将很多悲观的过程考虑进了价格水平中，可能风险更多的来自于意外。

　　从行业的角度，徐志敏表示，互联网、油气、消费是接下来比较看好的行业。这也与其当前的投资组合保持一致。