9月25日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较上月下行0.3个百分点。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。这也是24日国新办新闻发布会之后，第一个下行的政策工具利率。

　　专家指出，这体现了央行下调政策利率（公开市场7天期逆回购操作利率）对市场化利率的引导作用。MLF利率下降有助于节约银行资金成本，通过银行内部定价传导，预计贷款市场报价利率（LPR）和存款利率等也会随之下行，这将持续提振市场信心，支持经济稳定增长。

　　招联首席研究员董希淼认为，此前1年期MLF利率为2.30%，高于同业存单利率，金融机构申请积极性相对不高。下行30个基点之后，金融机构投标MLF的积极性或将提高。MLF利率下降有助于进一步降低金融机构资金成本，有效满足市场中长期流动性需要。在月末续做MLF，进一步表明7天期逆回购操作利率已经取代1年期MLF利率，成为主要政策利率。MLF延后续做，进一步强化7天期逆回购操作利率的政策地位，有助于进一步理顺由短及长的利率传导机制。

　　中国人民银行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上表示，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从1.7%调降至1.5%，同时引导LPR和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。

　　目前，公开市场7天期逆回购操作利率是央行的主要政策利率。7月，央行将7天期逆回购操作利率从1.8%下调至1.7%，本次则下降20个点，从1.7%下调到1.5%。

　　从7天期逆回购的降息，到MLF利率调降，一系列“组合拳”持续提振市场信心。专家表示，MLF利率下降有助于节约银行资金成本，通过银行内部定价传导，预计LPR和存款利率等也会随之下行。

　　在数量方面，本月有5910亿元MLF到期，9月MLF操作量较到期量少2910亿元。事实上，MLF“减量续做”也是为配合降准，保持流动性合理充裕。潘功胜24日宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25到0.5个百分点。

　　专家解释称，降准后银行体系长期流动性缺口大幅收窄，人民银行继续等量续做MLF的必要性下降。同时，若年底前再降准0.25到0.5个百分点，预计也将合理对冲四季度的MLF到期，保持市场资金面平稳。

　　此外，记者了解到，此次操作央行还首次公布了MLF投标价格，操作透明度进一步提高。记者注意到，7月起央行在公告中明确对MLF操作采用固定数量、利率招标方式，中标利率将根据机构投标灵活确定。本月央行首次公布MLF投标利率情况，机构投标利率最高2.3%，最低1.9%，反映了不同机构对于中长期资金需求的差异。