摘要：27日，央行加大了逆回购投放资金量，当天开展了600亿逆回购。其中，7天和28天逆回购各300亿。同时也拉长了逆回购期限，约2年来央行首次投放28天逆回购。

    据交易员透露，27日，央行加大了逆回购投放资金量，当天开展了600亿逆回购。其中，7天和28天逆回购各300亿。同时也拉长了逆回购期限，约2年来央行首次投放28天逆回购。交易员称，期限更为灵活的逆回购投放，可熨平春节前资金面波动。

　　另据交易员透露，今日刚“出炉”的28天的逆回购中标利率为4.80%，而7天逆回购的中标利率则继续维稳在3.85%。而上次央行开展28天逆回购还是在2013年1月8日，当时的中标利率为3.60%，交易量为180亿。

　　而在本周一的质押式回购市场上，1月期回购利率在4.93%左右，今日逆回购中标利率仍低于市场水平。

　　事实上，由于央行周一已开始28天逆回购询量，因此，周二开展28天逆回购也在市场预期中。申万研究所债券团队指出，央行开展28天逆回购，提供跨年资金，在当前市场情绪较好的情况下，央行此举有利于利率继续维持低位。

　　随着近日人民币汇率显著贬值，申万指出，1月外汇占款大概率维持流出状态，流出规模甚至可能比12月份更为显著。

　　“从资金的角度，当前资金虽然偏贵，但资金面总体仍较为平稳和宽松。春节走款等季节性因素虽然可能促使央行增加资金投放，但是更可能通过公开市场操作、SLO、SLF等短期流动性工具，而非降准这样的长期流动性工具。在经济出现极端变化之前，央行或继续等待。”申万指出。

　　尽管目前央行通过逆回购加各项定向措施来投放流动性，但一些市场人士也对2015年春节前资金面并不乐观。

　　国泰君安研究所债券团队今日指出，2015年春节期间资金面不宜过度乐观，央行定向宽松可能对于缓解资金面作用有限。首先，除了春节因素之外，资金面还面临节前IPO的冲击，其次，2015年相比较于2014年而言，央行投放仅包括500亿再贷款、2695亿续作MLF及500亿新增MLF以及逆回购及国库现金定存各500亿，资金投放量远远小于14年，同时今年1月份外汇占款负增长1184亿。总体来说2015年春节期间资金面面临的挑战可能要大于14年。