摘要：开发商变身“包租公”这样的政策导向能否化解现在高库存问题，在许多开发商看来显然有点尴尬，面对财务成本10%以上的现实，靠租赁显然是个亏本买卖。

    面对高涨的库存着急的不仅是开发商还有住建部，日前住建部发出通知，计划用三年时间基本形成渠道多元的住房租赁市场，并支持房地产开发企业将其持有房源向社会出租。开发商变身“包租公”这样的政策导向能否化解现在高库存问题，在许多开发商看来显然有点尴尬，面对财务成本10%以上的现实，靠租赁显然是个亏本买卖。

　　库存报警

　　上海易居房地产研究院1月14日发布的《2014年新建商品住宅库存报告》数据显示，2014年35个城市新建商品住宅库存呈现“先攀升后盘整”的态势。而衡量库存去化周期的指标存销比则呈现“倒U形”走势，即上半年去库存速度持续放缓，而在下半年则有所缓解，但是楼市整体库存仍处于高位盘整状态。易居房地产研究院研究员严跃进认为，2015年，各大城市依然会把去库存作为楼市发展的重要目标。

　　在去库存成为房地产行业新常态的大环境下，着急的不仅是市场，作为主管机构的住建部也于近日发布了《关于加快培育和发展住房租赁市场的指导意见》(以下简称《意见》)，指出支持房地产开发企业将其持有房源向社会出租。

　　赔钱的买卖

　　让开发商做“包租公”企业是否认可呢？

　　记者采访了多家房地产开发企业相关负责人，大多数认为，房地产开发商暂时没有将其持有的房源向社会出租的举措，对这一政策持谨慎的观点。一位不愿具名的房地产开发从业人员告诉记者，从开发商角度看，考虑到企业的贷款融资问题、运营管理成本以及出租房源的回款速度和收益率问题，目前将持有房源向社会出租是不太可能的。

　　北京中原地产首席分析师张大伟认为，房地产开发商出租其持有房源这一政策是不可能实施的，因为开发商要考虑回报率的问题，国内住宅出租的收益率在2％左右，即使是商业地产的投资回报率也才4％-5％，国内的高房价和较低的出租回报率，再加上房产税、所得税、物业管理运营成本等问题，就决定了开发商不会以出租持有房源的方式来解决去库存的难题。

　　他表示，这项政策在实施中遇到的最大难题就是租金回报率过低。例如，一套300万元左右的两居室，正常租金约5000元/月，一年的总收入就是6万元，其投资回报率才2％左右。而在其他一些国家，租金回报率能达到5％以上，这些国家存在以租代售的模式。而国内如此低的租金回报率，很难想象会有企业或机构对此进行投资。

　　中介积极性高

　　虽然这一政策实施困难重重，但严跃进指出，传统开发商的绝大多数住宅都是以出售为主的，过去可以由投机者接盘，但目前这类需求已基本退出市场。如果房企可以经营租赁并且可以资产证券化，就能实现较快较多地去库存，对房企利好。

　　房地产开发商出租其持有房源，牵涉到运营管理的问题，伟业我爱我家品牌经理孔丹认为，“目前一线城市尤其是二三线城市面临库存高的压力，我们一直在与开发商沟通相关合作，希望能够把库存的房源进行出租，中介公司来进行运营管理。但是由于缺少政策、金融、税收等方面的支持，所以这种合作迟迟未展开”。

　　孔丹认为，“《意见》的发布对于租赁市场来说是一次机遇，我们一直倡导的租赁规模化经营会成为未来的一大趋势”。

　　业内人士分析认为，如果开发商将其持有房源向社会出租，将可能导致租金标准的普遍降低，开发商持有的房源，经过精装修出租时，其租金价格相较于目前租赁市场的房屋租金而言，仍是比较低的，这或许就会引起租金标准的下调。

　　现下，通过中介机构依然是最主要的租房渠道，链家地产市场研究部分析师张旭认为，经纪行业的产业集中度很低，以租赁市场较为发达的北京为例，年房屋租赁交易规模约为150万套，规模最大的经纪公司市场占有率也不足10％。

　　房地产经纪行业人士认为，如果开发商出租其持有房源，无论是房地产自营租赁业务，还是寻求中介机构合作代为运营租赁业务，都将改变目前租赁市场的格局，有利于规范租赁市场，提升行业集中度。