证监会正式批准上交所于2月9日推出上证50ETF期权,中国资本市场将进入期权时代。这是继沪港通后,中国资本市场迎来的重要突破。 多家机构分析认为,直接来看,将利好上证50ETF权重股,增加标的证券的价格弹性,提高成交量;有望提升大盘蓝筹的估值水平,特别是金融股,长期引导价格回归合理。此外,上证50ETF期权短期对融资融券产生的影响有限,长期将扩大业务需求。 期权对股市的影响,主要是通过期权价格发现功能来实现,上证50ETF中金融股占比63%,其中包括银行、券商和保险等,直接来看,ETF期权推出将利好上证50ETF权重股。原因在于,ETF跟踪的是上证50指数,而50ETF篮子中个股的权重和50指数成分股的权重存在差异,50ETF期权标的是50ETF而不是上证50指数成分股。 中信证券分析认为,短线可关注上证50指数成分股、券商、金融信息化等板块。券商板块前期涨幅较为明显,估值在盈利之上,在超预期利好中带动涨幅;上证50ETF中权重较高的银行和保险股,在期权推出初期受益将最直接。ETF期权的推出不会分流股市资金,但短期将维持市场的高波动率;会小幅提升上证50指数成分股的活跃度,备兑开仓需求小幅提升成分股的机构配置比重。 从估值角度来看,申银万国证券分析认为,ETF期权短期有望提升大盘蓝筹的估值水平,长期引导价格回归合理。期权结合现货将丰富交易策略,将间接增加投资者对于现货的配置性需求,通过期权对现货进行风险管理、流动性管理等,也是配置型投资者的常用方法。此外,上交所采用实物形式进行交割,会在一定程度上增加对现货需求。综合来看,短期对现货需求的增加有利于提升标的证券的估值水平。在海外主要成熟市场中,股票期权推出前后几个月时间内,股价上涨现象充分验证了这个观点。
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