国家统计局日前公布最新数据显示，2014年12月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.5%，已连续4个月处于“1时代”。2014年CPI全年上涨2.0%，创下5年以来的涨幅新低。专家认为，在国内经济下行和国际输入性通缩压力并存之下，今年CPI仍将保持低位运行。为预防形成通缩风险，今年货币政策预计将继续保持稳健偏松的方向。

　　1、连续4个月跌入“1时代”

　　在经历2012和2013年均为2.6%的低增长之后，我国CPI指数在2014年继续呈现放缓态势。尤其是从去年9月份开始，CPI从8月份同比增长2.0%跌至1.6%后，物价低迷的趋势就一直持续。12月份CPI同比上涨1.5%的数据，符合此前市场对当前物价低迷走势的预期。

　　事实上，中国经济增速的持续下行是近年来物价疲软的主要原因。在中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤看来，2014年CPI涨幅走低，与经济下行、总需求放缓、产能过剩等因素密切相关。

　　此外，去年下半年以来国际油价的大幅下挫也构成了CPI走低的外部因素。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对本报记者表示，今年原材料价格下降到近几年的历史新低，煤炭、铁矿石等国际大宗商品的价格下滑，原油价格跌幅更是接近一半，对与此相关消费品的价格产生一定影响。

　　2、低位态势仍将延续

　　去年物价水平创下新低之后，在国内和国际因素的双重作用下，今年物价仍将继续保持低位运行态势。

　　周景彤认为，虽然公用事业产品价格改革、部分服务业价格上涨等因素会对CPI产生一定上涨压力，但2015年经济增长将进一步放缓，食品和居住价格涨幅不会很大，原油等国际大宗商品价格将继续保持低水平，需求疲弱将拉低物价涨幅，因此，预计今年物价将继续在低水平运行。

　　“经济新常态下，稳健的货币政策将保持松紧适度，大幅放松可能性较小，不具备抬升物价水平的货币条件；而受经济增速放缓影响，猪肉等农产品的周期明显拉长，周期涨幅也明显收窄，预示未来食品价格大幅上升推高物价的可能性也比较小。”交通银行首席经济学家连平表示，由于新涨价因素较弱、翘尾因素整体水平明显低于去年，预计今年CPI同比涨幅将低于去年。

　　在通胀已无隐忧的情况下，CPI的持续低迷却让外界对中国经济产生通缩风险的担忧。经济学家、G20与新兴国家发展战略中心主任张其佐表示，虽然中国经济总体有积极因素，出现了回暖迹象，但相关数据，特别是PPI（生产者价格指数）数据，显现出通缩压力正在加大的迹象，需要引起警惕。

　　不过，对于当前CPI的低增长是否会对中国经济产生不利影响，赵锡军则有不同的看法。他认为，如果中国经济持续保持7%-7.5%增长，CPI又能维持当前2%左右的低增长，即保持净增长达到5%-5.5%，那么对中国来说就是比较理想的经济增长状态。

　　3、打好预防通缩组合拳

　　“比起通货膨胀，通货紧缩一旦成真，对经济的杀伤力与危害性会更大更广。”在国家行政学院经济学部副主任董小君看来，美联储加息和美元走强使我国货币政策国际协调难度加大，宽松空间受到一定挤压。从经验来看，货币政策传导在经济下行期梗阻状况会更为严重。要防范系统性金融风险，关键是要打好政策组合拳。从国际层面看，要充分估计到美元升值的负面影响，如果出现大规模资本流出，可启动“盯住美元”策略，保持人民币兑美元汇率稳定，这是防止资金外逃的最佳选择。从国内层面看，央行需要保持货币供应量与社会融资总量合理适度增长，采纳“一升（存款利率上浮空间）一降（存款基准利率）”的政策组合较适宜。

　　“现在中国经济已经有较大潜力和韧性，可以承受一定的起伏。要缓解当前的通缩和经济下行压力，就要主动适应和引领新常态，保持定力，稳增长促改革调结构惠民生防风险。”张其佐表示，化解和延缓通缩带来的下行压力，应该突出地打好三大攻坚战：一是要通过积极的财政政策和稳健的货币政策，来扩大消费的需求；二是要增加汇率弹性，实行汇率与市场需求一致的，要逐步发展到市场化的汇率，以市场来决定；三是要调整新的结构，扩大新的范围，加大新的资金的投入。要重点支持消费需求。