周四央行在常规公开市场操作日保持静默,这也是四个月以来正回购操作首度暂停。本周公开市场净投放资金350亿元,为连续第二周实现资金净投放。 据统计,本周公开市场有400亿元正回购到期,周二和周四各200亿元,无央票到期,共计投放资金400亿元。在周二例行操作中,央行仅象征性地开展50亿元正回购操作,正回购利率则跟随存款基准利率下调20基点。 此前已有机构预期,央行可能会在本周暂停正回购操作来向市场注入流动性,但考虑到正回购到期规模并不算大,暂停操作将更多体现出央行稳定流动性的意图但实际效果可能有限。 随着打新高峰的过去,市场资金面进一步好转。市场人士指出,新股发行及传统季节性因素加剧年底前资金面波动,但货币政策宽松趋势明朗,货币市场流动性不存在系统性风险,未来资金利率中枢有望进一步下行。 上周五央行时隔逾两年后重启不对称降息,将一年期存款和贷款基准利率分别下调25和40个基点,并扩大存款利率浮动上限。此举旨在更有效降低融资成本提振经济。 中国10月经济数据正陆续公布,市场对经济持续低迷预期进一步强化,对货币政策进一步放松的政策预期,如降息、降准等也进一步升温。 值得注意的是,27日午后上证指数和香港恒指大涨,国债期货拉升,市场猜测央行将有重大消息公布,可能是全面降准,但当晚央行并没有消息公布。 分析人士预计,未来降准的可能性正在增加。在经济增长面临较大的困境的情况下,单纯调节价格型货币政策工具是远远不够的,后续一定需要数量型工具的配合。
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