日前，银河证券首席经济学家潘向东在参加由上海高级金融学院(SAIF)举办的SAIF金融E沙龙“经济新常态下的对冲基金与投资管理”时表示，多重因素的叠加使得今年经济增长的压力加大，因此，全年经济增长率在7.3%左右也是可以接受的。

    潘向东分别就中国短期和中长期的经济形势作了分析。他认为总的来说，中国中长期的经济走势可以用“缓慢出清”四个字来描述，“未来两至三年中国经济将会持续低迷，今年实现增长7.5%的目标很有压力，明年可能是6.5%-7%。

    潘向东表示，中国的经济走势是随着改革变化的，而中国的改革都是围绕生产要素进行的，“上世纪80年代、90年代的改革都是围绕这个过程，未来的改革很多方面也会围绕这个展开”。当经济形势好的时候，政府不愿意改革，当经济陷入谷底的时候改革就会开始，然后随着改革红利的释放经济就会曲线上升。当改革红利衰退，经济又回下滑，从上世纪八十年代到现在都是这样一个周期性的走势。

    “过去政府不愿意接受红利衰退的情况，往往会采取一些反周期的措施，比如说说采用扩张性的政策，导致出现虚假繁荣的情况。”潘向东认为，现在政府已经意识到了这种情况，最近几年的增长目标一直在调低。过去我们一直接受9%、10%的潜在增速，慢慢的已经接受了7%、8%的过程。他预测，未来两到三年，都要接受经济低迷的过程。“现在很多改革，包括国企改革、金融改革等等都是刚刚开始，出清的过程会伴随到未来。如果改革速度慢的话那么现有经济的冲击就会慢些，如果改革的快些，那么短期内经济波动就会剧烈些。地产、产能过剩行业等资源错配的领域也需要重新配置，由此盼望改革红利的释放来迎接新一轮经济增长周期就更需要等待时间。”

    对于半年至一年内短期的经济形势，潘向东认为下半年保7.5增长目标的压力很大，经济增长7.3%也是可以接受的数字，他指出经济压力主要来自三方面。

    一是去年下半年数据基数较高；二是上半年工业贡献中，有增加库存的过程，对应下半年有去库存的压力，与基数效益相叠加；三是包括房地产在内的领域，投资在运行过程中有惯性，即投资放缓惯性仍在。“多重因素的叠加使得经济压力将会加大，全年经济增长率在7.3%左右也是可以接受的。”

    潘向东说，今年6、7月份信贷数据的波动，已经警示了目前金融系统的不稳定，说明金融和实体间有背离。短期稳增长靠总量货币供应的效用在递减，而继续总量增加，将会集聚金融风险。只有通过再贷款计划，比如从国开行和农业银行贷出资金支持项目，这类稳增长政策，短期将比较有效。