摘要：拿到发行批文的12家即将上市的新股当中，本周将陆续发行，其中7家在2013年遭遇了业绩的下滑；从经营活动产生的现金流量净额的情况来看，有8家新股下滑。
新股发行改革正在走走停停中艰难前行，而“新股不败”的神话似乎要继续上演。
拿到发行批文的12家即将上市的新股当中，本周将陆续发行，其中7家在2013年遭遇了业绩的下滑；从经营活动产生的现金流量净额（下称“经营现金流”）的情况来看，有8家新股下滑。
此外，本批新股中间频繁被曝出的种种问题，也遭到了市场的质疑，被批“史上最差新股”。尽管如此，这或许并不妨碍机构参与“打新”的热情，市场预计本周发行新股会继续遭到“爆炒”。
一位投行人士称，从本周发行新股的情况来看，多数遇到了经济周期的转折点，因为A股的发行窗口时间无法控制，所以到此批新股上市时可能已经走上了行业的下坡路。有不少业内人士抱怨监管层对银行一次数百亿的融资“大开绿灯”，而对中小企业一次几亿元的融资却死死控制着发行节奏。
多公司去年净利同比下滑
Wind资讯数据显示，12家即将上市的新股当中，有7家出现了净利润的下滑，幅度从1.4%到34%不等；12家新股2013年共计实现净利润11.14亿元，同比2012年的12.23亿元，下滑了近9%；从现金流的情况来看，更不理想，12家有8家出现了同比下滑，12家公司2013年合共实现经营现金流8.08亿元，同比下滑超过22.4%。
其中同比下滑最大的中材节能（603126.SH），2013年归属于母公司股东净利润仅9097万元，同比下滑了33.61%。中材节能称，2013年度签署余热发电EPC、EP合同102151.46万元，相比2012年度增长52.55%，但合同转化为收入尚需一段时间，同时市场竞争依然激烈，2013年度实现营业收入105977.43万元、实现归属于母公司所有者的净利润9096.68万元，分别较2012年度下降11.98%、33.61%。
连续三年业绩下滑的禾丰牧业（603609.SH）则称，2013年，养殖业受到多重不利因素影响，如禽流感疫情频发、进口猪增加、餐饮消费下降等；归属于公司普通股股东的净利润为17417.88万元，比2012年下降26.85%。2014年以来，猪肉价格继续疲软，养殖业处于行业低谷，饲料行业未见明显增长；而经营业绩主要取决于养殖业的发展态势，经营业绩面临下降的风险。
长白山（603099.SH）2013年净利润同比下滑超过了15%，也宣告2014年上半年陷入亏损，2014年1~6月，营业总收入预计为4906万元至5159万元，同比增长13%~20%；归属于母公司股东的净利润预计为-1591万元至-1425万元，同比下降9%~22%。招股意向书解释称，长白山冬季寒冷且持续时间长，旅游客流较夏季显著减少。旅游旺季主要集中在每年的第三季度，游客数量及由此产生的旅游收入占全年60%以上。公司盈利具有明显的季节性特征。报告期内各年第一、二、四季度均亏损。
华南一家知名券商投行业务高管向《第一财经日报》记者称，经过了严格的财务核查后，现在上市的新股造假的情况有所减少，过去“漂亮”的业绩曲线在这一批新股当中已经相对少见；另外，部分企业因为遭遇到了经济不景气而造成业绩下滑，而且A股的发行时间窗口无法控制，所以到目前这批新股能够上市之前，公司都很可能已经走上了行业的下坡路。
新股炒作将持续
“继续涨吧。”一位券商自营人士在接受本报记者采访时称，新股遭到爆炒在预料之中，预计其中业绩向好的公司会受到更多的追捧；由于12家同时发行的确比较集中，预计“打新”的中签率会比今年上半年发行的新股稍高。
“由于最终发行定价或将继续偏低，和同行业二级市场对比估值有较大差距，上市后必然有估值向同行靠拢的过程，这依然是很大的利润空间，不会因为这一批新股业绩不好就减少炒作，即使是二级市场上现存的中小型股票，也不见得业绩有多理想，“打新”反而是更稳妥的赚钱方式。”上述券商自营人士称。
在上述新股当中，尽管大部分都遭遇业绩不佳，不过其中拟登陆创业板的两家公司三联虹普（300384.SZ）和艾比森（300389.SZ）还是取得了不错的业绩，2013年净利润和经营现金流都继续大幅增长。三联虹普是国内最主要的锦纶工程技术服务提供商之一，艾比森是LED全彩显示屏领域领先的运营服务企业。
另外，12家公司合共计划募集资金达到38.22亿元，这还不到一个南京银行（601009.SH）定向增发融资80亿元的一半。2014年上半年有58家公司在国内上市，融资总额只有279.38亿元，还不及一个平安银行（000001.SZ）优先股加普通股的融资方案，融资总额达到300亿元。
广州海汇投资管理有限公司董事长李明智认为，加快IPO节奏会分流资金并且冲击二级市场的观点并不正确，实际上每家中小企业融资额只有几亿元左右，百家公司IPO融资额都未必比得上一家银行的一次融资。
也有多位券商投行人士向本报记者表达了疑惑，认为监管部门对银行一次融资数百亿敞开大门，而对一家不到几亿元融资额的中小企业IPO却控制着发行节奏表示不理解，这对中小企业发展也不公平。
