3日，中国结算相关负责人就《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》实施过程中的相关事项接受《经济参考报》记者采访时指出，由于对质押式回购采取中央担保交收制度(CCP)，为避免因回购风险积累而诱发系统性风险，中国结算一直在稳步推进回购风险管理的相关措施。而对于2日“09怀化债事件”，该负责人指出是由于发行人在评级出现变动后，未按规定履行临时报告义务。对此，公司未来将会进一步加强对债券评级信息的管理，提高市场服务水平，完善市场沟通机制，加强对发行人的信息披露监管。
　　6月27日晚间，中证登发布了关于修订《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值指引》(以下简称“新指引”)有关事项的通知。通知主要规定，提供足额资产抵押担保不再作为信用债券回购资格准入标准之一，对于主体评级为AA的信用债券，要求其评级展望应当为正面或稳定。通知自发布之日起，对于不符合规定的回购资格准入标准的债券不得新增入库，但是对已在质押库内的主体评级低于AA且提供足额资产抵押担保的债券，将分批逐步压缩清理。
　　近年来，随着经济结构调整，债券市场的信用风险逐步显现，回购质押库内低等级债券比例呈上升趋势。“今年以来，公司分别于1月份、5月份、6月份逐步下调了部分较高风险债券的折扣系数，并关注市场动态，及时做出反应。目前主体评级为AA、且评级展望为负面的债券已基本清理完成。”上述负责人介绍，在前期回购风险管理工作经验的基础上，发布了“新指引”并着手对主体评级低于AA、且提供足额资产抵押担保的债券(以下称“低等级强担保债”)进行压缩、清理，以进一步防范和化解债券市场风险。
　　从新的“指引”来看，主要影响在于将主体AA以下有抵押增信的债券剔除出质押库，即意味着主体AA-有抵押债券被取消回购资格。这一规定也引发了部分债券投资者的恐慌，其中包括一度在二级市场出现断崖式放量下跌的09怀化债。
　　对于09怀化债的“乌龙”事件，中国结算方面表示，是因为09怀化债上市后，联合资信对其主体评级处于AA-及以下，而发行人在评级出现变动后，未按规定履行临时报告义务，导致深交所和公司深圳分公司系统一直将此债标识为AA-。在“指引”发布后，7月2日下午2：30，深圳分公司电话通知所涉全部券商，要求券商做好指引落实工作，限制被取消回购资格债券的新增入库，其中包括标识为AA-的09怀化债。而当日下午，根据市场反应，公司及深交所及时进行评级核查，才查出该债已于2013年7月26日由联合资信上调为AA级。经多方核实后，当晚公告通知结算参与人保留了09怀化债的回购资格。
　　根据深交所《公司债券上市规则》第5.4条规定，债券上市期间，债券信用评级出现变化时，发行人应当及时向深交所提交临时报告，并予以公告。之后，深交所按照约定通知中国结算深圳分公司调整系统标识。
　　某国有银行市场人士3日在接受《经济参考报》记者采访时透露，这次指引的出台对低评级的城投债杀伤力可能最大。因为绝大多数城投债发债主体都是AA-，不过，通过政府BT项目应收账款质押或者2倍以上土地使用权抵押增信后，他们实质上已经成为AA或者AA+的债券了。对于这样的“冤杀”情况，中国结算应该考虑到。
　　此外，对于指引第一项中“删除原第三条第(三)项，提供足额资产抵押担保不再作为信用债券回购资格准入标准之一。”该银行人士还担忧，“重评级轻担保”的趋向，或令今后发债企业为了降低票息降低融资成本，会千方百计要求评级机构去“水分”，进而增加评级公司权利“寻租”的风险。
　　不过，上述湘财证券研究人士认为，“重评级轻担保”或许并没有想象中的那么严重。作为成熟的投资机构，无担保高评级的产品银行券商一般不会碰的。