并不是以后“慎用微信这样的非正式交流工具”就能万事大吉，并不是因为微信这种非官方沟通方式的存在，导致了此次中信证券内幕交易的泄密门，根本原因在于这种卖方服务模式长期以来游走在灰色边缘，这次只是不小心通过微信朋友圈被暴露出来。

　　近期，中信证券医药行业首席分析师张明芳的一则微信消息引起轩然大波。

　　6月6日上午，张明芳在自己微信朋友圈发布一则关于上市公司的消息，内容为：“【中信医药张明芳&丽珠集团重大跟踪】丽珠集团将于下周二(注：6月10日)公布管理层限制性股票+股权方案：以2013年扣非净利润为基数，2014~2016年净利润同比增速分别不低于15%、20%、30%，我们看好公司研发、销售能力及产品线，随着公司激励机制的完善，未来三年业绩增速逐年加快确定，维持‘增持’评级。”

　　根据《证券法》第69条规定，所谓内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。目前正是内幕交易“严打”时期，此则消息一出，一些买方研究人士为撇清关系，纷纷退出张明芳所在的微信群，此事件也得以引起普遍关注。

　　此后张明芳又发了一条想挽回损失的短信，该信息内容为：“各位领导和朋友，今天发丽珠微信确实失误，给您造成困扰。深感抱歉!今年我们没有对丽珠发邮件、短信和报告这样正式的信息。今后我们会注意慎用微信这样的非正式交流工具。拜托各位谅解、不要放大和发挥!纷纷退群者，您以后不愿再接受我们的正式研究报告和调研、电话会议邀请了吗?”

　　需要指出的是，并不是以后“慎用微信这样的非正式交流工具”就能万事大吉，并不是因为微信这种非官方沟通方式的存在，导致了此次中信证券内幕交易的泄密门，根本原因在于这种卖方服务模式长期以来游走在灰色边缘，这次只是不小心通过微信朋友圈被暴露出来。

　　此次微信泄密事件中，不免要追问的是，这一涉及上市公司丽珠集团的信息是否真实?是否能被认定为上市公司尚未公开的内幕信息?在此次中信微信泄密事件中，还需要追究责任主体和行为认定的有三类。

　　第一，在卖方研究机构中，关于丽珠集团的未公开信息的获取和发布，涉及人员有哪些?是个人行为还是公司行为?是否可以认定所涉及行为人建议他人利用该内幕信息买卖证券?第二，在买方基金公司中，知晓此内幕消息，并通过此消息为依据买入丽珠集团的人员涉及哪些?所涉及金额有多少?第三，在上市公司中，透露此内幕信息的相关人员是谁?所透露的人员涉及哪些范围?相关行为人是否有提前买入丽珠集团的行为?

　　卖方的研究服务，本该是运用公开信息和资料，对证券市场作出的预测和分析，但中信证券微信泄密事件暴露了卖方研究市场混乱格局的冰山一角。多位买方研究人士向记者表示痛恨这种兜售“内幕信息”的卖方服务模式，打乱了基金行业正常的研究工作，但是心里又非常矛盾，毕竟基金经理每天都要面临沉重的排名压力，业绩考核也趋于短期化，因此在信息即价值的金融市场中，又不得不去关注这些内幕信息。

　　从整个券商研究行业的层面来看，也存在研究员产能过剩的现状，每天的研究报告多如牛毛，券商之间的佣金争夺也日趋激烈，种种因素导致一些研究员剑走偏锋。此次微信泄密事件，也难免会给去年市场佣金第一的中信证券蒙上阴影。

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　　近年来，监管层对内幕交易的打击力度不断加强。尤其是今年上半年，证监会重拳出击，查处多起利用非公开信息交易案件。

　　5月9日，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称《若干意见》)，其中强调要规范资本市场信息传播秩序，各地区、各部门要严格管理涉及资本市场的内幕信息，确保信息发布公开公正、准确透明。

　　5月19日，证监会召开会议，研究部署学习贯彻《若干意见》的相关工作。证监会主席肖钢强调，坚决打击证券期货违法犯罪行为。

　　肖钢称，要加强对证券期货违法违规行为的监测和线索发现，按照严格执法、公正执法、文明执法原则，坚决打击欺诈上市、虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等各种违法违规行为，始终保持高压态势;深化证券监管部门与公安司法机关的合作，完善行政执法和刑事司法的衔接机制，加大行政、刑事追责力度。