央行公开市场周二开展近千亿正回购，与到期规模相当，意在平滑市场流动性。值得注意的是，央行未对3年期央票进行续作。央行上一次对长期央票到期续作是去年11月12日。

 

周二到期的400亿元3年期央票是今年以来首只到期的长期央票，因此是否续作将直接影响市场对央行货币政策动向的判断。此前市场预测普遍偏向于不续作,尘埃落定后让部分谨慎的机构吃了定心丸。

 

中信证券首席债券分析师邓海清表示，400亿3年期央票未续作已经表明央行态度出现重大转变。央行放弃去年采取的放短锁长操作，这一操作正是导致去年大熊市的原因之一。考虑3年期央票到期为长期流动性释放，其实质作用与微型降准意义相当。

 

虽然央行未对到期央票进行续作给予了市场积极的信号，但在平衡保增长与调结构的综合考虑下，更为宽松的货币政策可能要等经济下滑得到进一步验证，目前政策仍以定向宽松来降低社会融资成本为主。

 

“现在不是要紧缩的时候，央票不续作也很正常，但我认为不可能大规模放宽。”广发银行高级交易员颜岩表示，政策除托底经济外，还有很多方面需要考虑，全面降准难免产生其他负面影响。

 

中金公司首席经济学家彭文生表示，基于央行对当前和未来经济增速保持平稳以及货币条件合理适度的基本判断，央行短期不会全面放松货币政策。尽管如此，央行的货币政策灵活性明显增加，正在采取定向宽松形式放松货币政策，货币政策受债务风险和房地产泡沫的掣肘较去年显著降低。

 

东莞银行陈龙博士也表示，随着宏观政策加大稳增长刺激的力度，必然要求央行在货币政策上给予支持，虽然这种货币政策的支持不太可能在短期显现(因衰退性宽松仍在)，但市场对于流动性的预期将发生大幅度修复，这将限制资金价格上限，流动性宽松还将延续。