初看之下，周三公布的汇丰4月份中国制造业数据似乎表明中国经济正在从第一季度急剧放缓的颓势中回稳。

 

但问题是，中国经济能否在不依靠外力的条件下自我恢复？还是仍需要中国政府继续施以财政或货币刺激？

 

汇丰4月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值从3月份的终值48.0上升至48.3。该数据低于50表明制造业活动萎缩，换句话说，4月份中国制造业活动仍然处于萎缩状态，但下滑速度有所减缓。

 

汇丰亚洲经济部联席主管范力民表示，经济疲软意味着中国政府可能需要采取更多刺激措施让经济复苏真正扎根。

 

范力民说，政府可能需要采取更多宽松措施，除了更多的财政投入外，还可能需要下调银行存款准备金率，向银行系统注入更多流动性。但范力民表示，政府会尽力避免给人留下一切都由政府兜底的印象。

 

如果细看周三发布的PMI数据，会发现一些值得担心的地方。例如，就业分类指数的下滑速度比3月份快。

 

范力民说，就业分类指数很重要，因为中国领导层已暗示就业增长比GDP增长更为重要。他说，如果就业市场的状况继续恶化，就会使政府承受更大压力，要求政府打开“闸门”为经济提供更多支持。

 

不过，政府提供的任何帮助可能都类似于在本月早些时候宣布的微型刺激计划，而不是曾帮助中国经济平安渡过全球金融危机的那种大规模支出方案。

 

凯投宏观的分析师普里查德认为，中国不太可能全面下调银行存款准备金率。此前，中国监管部门在本周宣布了一项旨在扶持农村银行的针对性措施。目前银行间拆款利率较低，表明市场已有充足流动性。

 

普里查德表示，中国领导人近期的讲话表明，他们将采用与去年类似的方法，也就是在基础设施建设方面投入资金。