3月最后一周，公开市场净回笼量不仅较上周“加码”，回笼期限也再度多样。27日，央行开展了520亿正回购操作，其中包括200亿28天正回购和320亿14天正回购，中标利率分别持平于4.00%和3.8%，这是央行近三周来首次恢复14天正回购品种。

　　至此，本周公开市场净回笼力度也较上周增加，实现净回笼980亿，为1个月来单周净回笼量的最高。

　　正回购突然恢复14天正回购品种，令早盘资金价格陡增上行压力。27日早盘，首笔隔夜回购利率报2.65%，较前日加权平均利率上行14个基点，而7天回购利率首笔报4.80%，较前日上行逾91个基点。

　　“虽然隔夜资金供给还是比较充足，但正回购期限增加14天，还是明显感觉央行收紧。”某银行资金交易员表示，虽然27日两者正回购总量温和，仅约为上周单日1000亿正回购的一半，但期限增强，略为资金面增添了一丝压力。

　　对此，兴业银行资金运营中心高级债券研究员郭草敏今日对中国证券网记者表示，今日正回购恢复14天品种，显示央行有意将回笼加权期限缩短，维持适度的资金价格状况，即不想太低，也不愿过于高企。

　　而面对新增14天正回购平滑到期资金，市场对未来资金价格上行的预期愈发浓厚。申银万国研究所今日指出，昨日跨下月5号准备金补缴日的14天及以上资金继续冲高到4.6%之上，交易所资金尾盘不降反升，显示月末需求难降。

　　“目前的资金利率上浮并非仅仅是季末的时点性冲高，而是即将进入二季度开始的资金利率中枢回到去年下半年水平的趋势性上浮，短端中枢上移也会带来中长端利率上浮。”申万指出。

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