失业率下降快于预期

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　　英国央行12日发布季度通货膨胀报告说，由于英国经济复苏速度快于此前预期，预计英国失业率会在今年春季降至7%以下。因此，该行将调整此前推出的前瞻性货币政策指引，引入更多经济指标以作综合考量，而非锁定单一指标。在最新报告中，央行预计，英国今年经济增速将达3.4%，比此前预计的2.8%有大幅上调，同时预计今年第一季度经济将环比增长0.9%。从中期来看，央行预计英国失业率将降至6%至6.5%左右，而此前预测值为6.5%。
　　此外，英国央行指出，预计英国基准利率将在2015年4月份左右升至1.2%左右，在2016年升至1.9%。英国央行表示，即使其最终上调利率，上调幅度也将是缓慢的。
　　英国央行行长马克·卡尼在报告发布会上表示，去年英国经济增速达到了1.9%，创6年来新高，这使得英国失业率降幅明显快于央行此前预期。同时，英国通胀环境更趋良性，通胀率去年12月降至目标值2%以下，金融市场也日趋稳定。
　　不过，卡尼强调，7%的失业率只是货币政策目标门槛，而非上调利率的触发点。目前英国单位劳动生产率的增长状况令人失望，劳动生产率长期低于历史均值将使经济增长和通胀预期面临风险，且劳动力市场仍较疲软。
　　他说，英国目前仍然存在大量闲置劳动力，经济增长对于吸收闲置劳动力的过程是缓慢而有限的。该行将引入单位劳动生产率、工资收入、消费支出和企业闲置劳动力调查等数据作为前瞻性货币政策的考量指标。在这期间，该行将维持量化宽松政策直至利率上调为止。
　　英国央行行长卡尼去年就任后不久，就追随美联储的做法，于8月份推出了货币政策前瞻指引。这份指引将利率调整和失业率下降相联系。不过，目前英国失业率已经超出了英国央行之前的估计，离7%的设定目标仅一步之遥。
　　上个月，卡尼在世界经济论坛上表示，货币政策前瞻指引需要更新。在调高利率之前，英国经济还需要恢复一段时间。他表示，去年8月份，英国央行指出，失业率达到7%之前，英国央行不会调整利率。而当时，央行认为这一目标直到2016年才会实现，但是最近失业率已经达到7.1%。卡尼的这番话改变了央行之前对利率变动方向保持的沉默。
　　对于英国经济来说，低利率政策有助于维持个人和企业的信心，有利于经济复苏的持续。因此央行竭力保证不在短期内提高利率水平。最近，英国通胀水平的下跌以及去年第四季度经济增长水平都给维持利率不变提供了依据。目前，英国的通胀水平四年来首次回落到央行的目标水平2%，而第四季度的经济增长水平也从第三季度的0.8%下跌到0.7%。苏格兰银行的经济学家表示，较低的中期通胀预期也给英国央行按兵不动提供了支持。
　　基本可以肯定的是，英国央行将维持目前的低利率水平不变。上周，英国货币政策委员会仍维持了目前的利率水平不变。
　　智库对卡尼的前瞻指引仍有不少非议。一些人认为，前瞻指引引起了混乱，并引发对央行的信任风险。英国国家经济社会研究所表示，政策加大了何时才会提高利率的不确定性，这和当初设计前瞻指引的初衷正好背道而驰。NIESR的一位经济学家表示，英国失业率下降快于预期对英国来说是一个好消息，不过对于英国央行将利用前瞻指引来作出何种判断却增加了不确定性、复杂性，甚至是混乱。他表示，无论央行作出什么决定，都会存在失去信任度的风险。
　　彭博社的报道引用专家评论认为，无论是美联储，还是英国央行，其货币政策前瞻指引都不是太有用。