受累于原材料成本和行业波动，近年来，太原刚玉业绩也如过山车般上下震荡。

　　1月4日，太原刚玉发布业绩预告，预计2013年全年亏损额度在1.2亿元—1.5亿元。这与其2011年净利润10倍增长的壮举形成巨大反差。

　　而太原刚玉则希望通过延伸产业链，稳定原材料供应的方式解决这一问题。2012年12月，公司抛出5.75亿增发方案，计划加码钕铁硼主业；2013年6月，以近1亿现金增资赣州通诚稀土新材料有限公司（下称“通诚稀土”），试图摆脱原材料波动的影响。

　　但通诚稀土的母公司东阳市通诚磁材有限公司（下称“东阳通诚”）与太原刚玉的关系却受到市场的质疑。理财周报（微信公众号money-week）记者查阅工商资料发现，东阳通诚创始人为太原刚玉实际控制人横店集团的高管，几年后退出。另一家与东阳通诚关系密切的赣州通诚磁材有限公司（下称“赣州通诚”）在赣州招商局网站上显示隶属于横店集团。

　　而这两家“通诚”公司与太原刚玉的交易则不断加深。2012年，太原刚玉向东阳通诚和通诚磁材采购2.94亿元，占年度采购总额比例49.32%。

　　不过，在2013年6月份的对外投资公告中，太原刚玉称，东阳通诚与太原刚玉不存在关联关系。

　　四季度亏损加大2013年预亏过亿

　　对于业绩预告披露的2013年度预计亏损1.2亿元—1.5亿元。太原刚玉表示，主要原因在于公司产品受国内外市场需求不旺的影响，销售价格同比下降，毛利率降低；另外棕刚玉停产、物流项目减少也对业绩有所影响。

　　太原刚玉于1997年上市，彼时公司主营业务为棕刚玉的生产与销售。2004年，公司主营业务调整为钕铁硼磁性材料。

　　“太原刚玉的收入构成中，钕铁硼磁性材料占很大比例，因此，钕铁硼行业的景气程度对公司业绩有很大影响。”上海一位新材料行业分析师介绍。“我记得2011年行业比较好的时候，太原刚玉的业绩出现了爆发式的增长，受到很大关注。”

　　财报显示，太原刚玉2010年、2011年、2012年和2013前三季度的营业收入分别为7.41亿、13.71亿、14.1亿、6.36亿，同期净利润分别为0.10亿、1.13亿、0.15亿和-0.59亿。其中2011年净利润同比增长十倍以上，远远高于营业收入的增长率。

　　“这个有几方面的原因，一个是基数问题，太原刚玉前几年的业绩都不是很好，还有就是太原刚玉之前储备了大量便宜的稀土材料，生产成本交降低，而当年钕铁硼产品的价格就达到近年来的顶峰，所以会使太原刚玉的利润出现暴增的现象。”前述分析师进一步解释。

　　太原刚玉钕铁硼产品的毛利率在2010年、2011年、2012年和2013年上半年分别为14.29%、26.35%、18.72%和12.02%。2011年钕铁硼的毛利率明显居高，而去年钕铁硼市场的低迷，导致太原刚玉毛利率下滑严重。

　　资料显示，去年上半年毛胚烧结钕铁硼N35型价格为14.8万元/吨，仅为2011年顶峰时62.8万元/吨的24%。

　　“去年钕铁硼市场出现价格下滑主要和市场竞争有关，国内钕铁硼行业产能出现过剩现象，而且在质量上并不具备优势。不过，四季度是传统销售旺季，各家厂商开工率有所上升，而且稀土整合接近尾声，对行业有所利好。”上述新材料行业分析师分析。

　　不过，太原刚玉似乎并没有从四季度钕铁硼行业的回暖中受益，太原刚玉三季报显示，公司前三季度亏损0.59亿元。根据最新业绩预告推算，太原刚玉在去年第四季度亏损达0.61亿元—0.91亿元。

　　逆势加码主业，“通诚”存疑

　　虽然钕铁硼行业处于寒冬，但太原刚玉却选择逆势加码钕铁硼主业，并向产业链上游布局。

　　2013年11月，太原刚玉发布了定增修订案，计划募集5.75亿元，其中2.98亿元投入低稀土总量高性能钕铁硼永磁体生产技术改造项目。公司大股东横店控股承诺认购不少于5%的增发股份。

　　其实早在2012年12月，太原刚玉便推出此项非公开发行方案，但未有进展。

　　“我们依照证监会的要求，这次推出的修订版增加了一些披露内容，现在在等会里的审批。”太原刚玉证券部工作人员表示。

　　员表示。而对于行业低迷情况，他表示：“行业情况多重因素影响，未来肯定是会大力发展主业的。”

　　而北京一位新材料行业分析师告诉理财周报（微信公众号money-week）记者，“钕铁硼行业公司主要受原材料影响比较大，但是控制成本的难度大，所以业绩很容易受到市场出现较大波动。如果需求下降，影响就更大。”

　　不过，太原刚玉对此提出自己的解决方案。为了延伸产业链，稳定原材料供应，2013年6月，太原刚玉公告旗下子公司浙江英洛华以9249.68万元自有资金向通诚稀土进行增资，因此获得后者45.95%的股权。

　　评估报告显示，通诚稀土成立于2010年2月6日，主营钕铁硼磁性材料、相关电子元器件、磁电产品的开发、生产、销售，由东阳通诚全资控股，与太原刚玉不存在关联关系。采用成本法，以2013年5月31日为评估基准日，通诚稀土全部股权的评估值为1.09亿元。

　　然而，太原刚玉与东阳通诚的关系一直受到市场质疑。据工商资料显示，东阳通诚成立于2003年6月，由项昌仁、何锦寿各自出资40万和60万元设立。同年底，两人按持股比例追加至1000万元注册资本。之后，两人于2006年12月退出东阳通诚，马剑胜、黄新华、任瑞平接管，分别持股55%，35%和10%。2009年6月，马剑胜也离开东阳通诚，黄新黄新华、任瑞平的持股比例上升至70%和30%，任瑞平为法人代表。

　　理财周报记者查阅公开资料发现，何锦寿曾任横店集团财务管理中心主任，并担任过普洛股份监事一职，而普洛股份正是横店集团旗下三家上市公司之一。而在一份横店集团2010年度第一期短期融资券募集说明书显示，马剑胜为太原刚玉广大房地产开发公司的法人代表。

　　不仅如此，东阳通诚近年来与太原刚玉一直保持着紧密的合作关系。此外同样由任瑞平担任法人代表及重要高管的另一家公司通诚磁材也与太原刚玉联系紧密。

　　2009年，东阳通诚和通诚磁材分别为太原刚玉第二和第三大客户，交易额占营收比例合计达到10.31%。2012年，东阳通诚和赣州通诚则成为太原刚玉前两大供应商，合计采购2.94亿元，占年度采购总额的49.32%。

　　而据赣州招商引资局网站显示，赣州通诚隶属于浙江横店集团。这让各方关系显得更为复杂。

　　“东阳通诚和上市公司没有关联关系，黄新华、任瑞平目前也未在横店集团任职，至于东阳通诚的创始人情况，我们并不清楚。”太原刚玉证券部人士表示。