国务院办公厅27日正式发布《国务院关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(以下简称《意见》)，这是中国资本市场第一部专门针对中小投资者保护的纲领性文件。在业内人士看来，这部文件的意义不亚于2004年的“国九条”，对于推动中国证券市场健康发展具有里程碑的意义。

　　《意见》表示，中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体，但处于信息弱势地位，抗风险能力和自我保护能力较弱，合法权益容易受到侵害。为此《意见》提出了包括优化投资回报机制等在内的九条意见，强化对于中小投资者的保护。

　　《意见》提出，要优化投资回报机制。引导和支持上市公司增强持续回报能力。上市公司应当主动积极回报投资者。公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的，应当承诺并兑现填补回报的具体措施。上市公司应当披露利润分配政策尤其是现金分红政策的具体安排和承诺。对不履行分红承诺的上市公司，要记入诚信档案，未达到整改要求的不得进行再融资。要建立多元化投资回报体系。完善股份回购制度，引导上市公司承诺在出现股价低于每股净资产等情形时回购股份。研究建立“以股代息”制度，丰富股利分配方式。对现金分红持续稳定的上市公司，在监管政策上给予扶持。制定差异化的分红引导政策。完善除权除息制度安排。

　　《意见》提出，要保障中小投资者知情权，对显著影响证券期货交易价格的信息，交易场所和有关主体要及时履行报告、信息披露和提示风险的义务。同时要健全中小投资者投票机制，建立中小投资者单独计票机制。要健全中小投资者赔偿机制，对上市公司违法行为负有责任的控股股东及实际控制人，应当主动、依法将其持有的公司股权及其他资产用于赔偿中小投资者。招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的，责任主体须依法赔偿投资者，中介机构也应当承担相应责任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉尽责义务造成基金份额持有人财产损失的，应当依法赔偿。建立上市公司退市风险应对机制。因违法违规而存在退市风险的上市公司，在定期报告中应当对退市风险作专项评估，并提出应对预案。研究建立公开发行公司债券的偿债基金制度。上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款。健全证券中介机构职业保险制度。

　　《意见》强调，要加大监管和打击力度。要建立限售股股东减持计划预披露制度，在披露之前有关股东不得转让股票。严肃查处上市公司不当更正盈利预测报告、未披露导致股价异动事项、先于指定媒体发布信息、以新闻发布替代应履行公告义务、编造或传播虚假信息误导投资者，以及进行内幕交易和操纵市场等行为。坚决打击上市公司控股股东、实际控制人直接或者间接转移、侵占上市公司资产。建立证券期货违法案件举报奖励制度。

　　证监会新闻发言人邓舸在当天的例行新闻发布会上表示，《意见》从我国资本市场实际情况出发，以投资者需求和合法权益保障为导向，针对长期以来投资者保护存在的突出问题，构建了资本市场中小投资者权益保护的制度体系，是指导我国资本市场中小投资者权益保护工作和促进资本市场持续健康发展的纲领性文件。

　　2004年，国务院曾经发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见(国九条)，为资本市场的改革与发展奠定基础。业内人士分析认为，此次《意见》不亚于2004年的“国九条”。

　　长期以来，中国证券市场上市公司治理不规范，圈钱无度却不愿分红，大股东频频套现，小股东权益受损诉讼索赔艰难，操纵市场及内幕交易屡屡发生，严重的打击了投资者的参与信心。证券市场的总体规模止步不前，大量的民间资金处于种种担忧和不信任并不愿意进入A股市场，大大的降低了证券市场优化资源配置的功能，也使得其普通民众分享经济发展与改革成果的作用无法实现。国务院办公厅此次发布《意见》，其目的在于清除上述弊病，为投资者进入证券市场减少后顾之忧，吸引民间资金进入股市，促进证券市场的健康长远发展。

　　浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师对《经济参考报》记者表示，国务院首次就资本市场中小投资者合法权益保护下发红头文件，具有重大历史意义。这份“纲领性”文件，对今后修订《证券法》、《公司法》具有重要指引作用，对资本市场规范发展将会产生广泛而深远的影响，同时也标志着中小投资者权益保护进入2.0升级版，对投资者来说是长期利好。

　　英大证券研究所所长李大霄则表示，健全中小投资者赔偿机制意义重大，中国证券市场有了希望，这个政策落实后，可以买股票了，可以在低位买一点好股票了，而之前的股票是是不能够放心买的，只能够炒一下的。他表示，投资不是捐钱，对于投资者来说要有回报是最重要的，此次国九条最大的亮点是优化了回报机制。以前的政策较为偏向融资者，这次完全纠正了过来，真正保护中小投资者利益。