针对今年末货币市场出现的新变化，20日晚，央行微博再度喊话：央行已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。央行提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。

    资金面紧张程度仍未大幅缓解

    继央行19日宣布启动短期流动性管理(SLO)工具后，20日市场流动性并未得到大幅缓解。昨日，银行间市场上资金价格继续上涨，至临近收盘时才略有放松，仍难改流动性继续紧张的格局。

    “感觉SLO还是一定程度上安抚市场情绪的，但也没有感觉资金立即就明显大幅宽松。”某城商行交易主管昨日说。

    数据显示，周五早盘，隔夜和7天分别以较低利率开盘。其中，隔夜回购开盘利率为全天最低价3.63%，7天回购利率开盘在4.98%，较前日大幅回落逾200个基点。

    但好景并不长。随后资金价格便一路上行，令全天各期限品种的加权平均利率均大幅上涨。

    而从日间交易来看，19日央行宣布启动SLO，也并未显示出立竿见影的效果。其中，昨日7天、隔夜、21天资金品种均在盘中最高达到10%的两位数水平，而14天品种盘中更最高飙至12%。此外，交易所的1天期回购利率也飙涨至7.17%，与其他品种“倒挂”明显。

    据交易员透露，直至临近尾盘，有一些股份制银行突然开始融出资金，令资金紧张情绪才略有好转。但7天回购全天加权平均利率仍高达8.21%，较前日大涨115个基点，继续领涨。而上一次该利率在8%以上，还是在今年的6月19日。

    央行再度喊话安抚市场情绪

    面对资金继续趋紧，继19日央行微博表示启动SLO后，20日晚间，央行再度通过微博表示，已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。

    回顾今年年中时，在6月流动性紧张之际，央行也通过常备借贷便利（SLF），向市场提供流动性支持，总额为4160亿。此后，资金价格在跨越6月底之后，才逐步回落。

    但与SLF期限为1-3个月不同，近日开展的SLO期限更短，仅为7天以内，并不跨越元旦。这也意味着，近日开展的超3000亿SLO仅为短期的流动性支持，到期后仍将面临资金压力。

    在此背景下，面对下周公开市场自然到期量仍为零，同时元旦也临近。市场预计，尽管下周SLF到期，但随着SLO和财政存款的陆续投放，6月底资金面紧张的情况料不会重现，资金面仍难立即宽松，不排除央行下周继续提供短期流动性的可能性。

    值得一提的是，央行昨日称，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。

    在此背景下，央行昨日仍特别提示主要商业银行，要合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。

    民生银行金融市场部认为，未来随着央行“出手”对短期流动性进行调节以及下周财政存款面临季节性投放，银行间市场资金面的恐慌情绪应会得到缓解，6 月底的资金面危机料不会出现。

    “但与此同时，年末机构考核压力加大、大行资金融出意愿下降、现金需求增加和随后的存款准备金上缴等负面因素仍未消除，资金面仍有较大可能维持较为紧张的局面。”民生银行说。