资料图片

　　12日，工、农、中、建四大行和国家开发银行参与的首批同业存单(简称“NCD”)正式发行，总额度不超过190亿元。交行、浦发银行、兴业银行、中信银行、招商银行紧随其后，也将在13日发行一批同业存单，消息人士透露，后五家银行的发行总额度可能不超过150亿元。
　　根据上海清算所披露的这五家银行同业存单发行公告，除了农行是招标发行外，其余四家银行均是报价发行，由披露信息可推算，建行和中行利率均为5.12%；工行利率为5.19%；国开行利率为5.23%。具体的发行期限和规模显示，中行、建行期限定为3个月，规模均为50亿元；工行期限定为1个月，规模30亿元；农行期限定为3个月，规模30亿元；国开行期限定为6个月，规模30亿元。
　　按照监管规定，参与同业存单交易的均为机构投资者，并且为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司级基金类产品。业内普遍认为，此次央行最主要的是从发行额度上控制，规定发行需要制定年度额度，关于额度的具体细节没有公布。中投证券研究员何欣预料：“监管层对于同业存单在初期是较为谨慎的，并且整个2014年同业存单的规模都不会太大。”
　　从当前的银行间市场资金面状况来看，11日，上海银行间同业拆放利率(shibor)，1个月期限的利率为5.238%，3个月期限的为5.332%，6个月期限的为4.4612%，这表明年末资金面依然较为紧张，并且多位银行间市场交易员判断，shibor还可能有上升的可能。
　　“同业存单利率定价普遍低于市场资金价格。”一位在即将发行同业存单之列的股份制银行资金市场部人士对《经济参考报》记者分析称，“对发行NCD的银行而言，资金成本理论上是会下降，这对于买方银行而言，虽然获得同业存款收益比之前会少一点，但由于NCD流动性很稳定，比同业存款风险还要小，并且具有刚性的到期兑付特征，因此，预计NCD会有较大的市场需求空间。”
　　还有市场分析人士认为，尽管同业存单能够较为真实地反映银行间资金价格状况，但不排除一些缺资金的股份行会通过高利率抢占NCD发行市场份额。
　　某股份制银行内部人士向《经济参考报》记者透露：“国有大行NCD的发行利率平均为5.2%左右，但目前有发行资格的股份行，NCD利率定价会更高。其实，以往同业存款交易中很多银行都是线下协商敲定利率，今年末资金规模紧张，尤其是针对有资金需求量大的股份行，更有可能会利用高利率优势来‘吸金’，并且还有可能抛开票面利率，线下协商更高的价格，通过其他方式贴补差价。”
　　无论如何，同业存单的推出被市场普遍认为是实践了存款利率市场化的第一步，按照央行的规划，“在存款端通过发展替代性产品和存款利率上限提高并进的方式实现利率市场化，存款利率上限可提高到基准利率的1.2倍、1.3倍以及完全放开，不过前提条件是，试行乃至全面实施存款保险制度，健全存款类金融机构退出机制，同时，推进企业和个人的大额存单(CD)市场。”央行货政二司副司长郭建伟预计，中国有望在三到五年后完全实现存款利率市场化。