如果你今年年初在加拉加斯股市投资的话，那么到现在，你所持有的股票应该升值五倍多了——以当地货币计算。

    如果以美元计算，上述股票的升值幅度可能略小一些。年初至今，博利瓦(委内瑞拉货币)的黑市价格从1美元兑17博利瓦下降至1美元兑60博利瓦。

    委内瑞拉股市情况对于如何看待日本股市具有参考意义。

    这并不是因为日本经济与委内瑞拉经济具有很大可比性，而是因为和委内瑞拉股市一样，日本股市今年的出色表现中，日元贬值也起到了举足轻重的作用。

    根据MSCI的数据，以日元计算，日本股市自年初以来累计上涨了46%，远远超过所有其他主要发达市场，也超过多数新兴市场的涨幅。但以美元计算，日本股市涨幅略高于24%，比美国股市涨幅低几个百分点，在发达市场中表现只能算中等。

    如果说日本股市的表现有什么出人意料的地方，那就是它没能表现得更加强劲。日元的贸易加权汇率自年初以来累计下跌了15%，较2012年夏季的峰值下跌了35%。

    但有理由相信，未来一年以美元计算的日本股市将在日元走软的推动下跑赢其他发达市场。

    为退休基金提供咨询服务的独立经济顾问Andrew Smithers表示，鉴于汇率下降与出口增长之间可能存在时间差，(当前财政年度的)公司利润前景十分乐观。

    此外也有迹象显示，日本央行为追求2%的通胀率将寻求让日元进一步贬值。日本央行10月底政策会议的会议纪要显示，9名委员中有3人怀疑通胀目标能否如期实现，这表明，日本央行仍有扩大资产购买规模的可能。

    但从2013年来看，日元贬值并不一定能使日本股市表现出色。